投资要点

    　　中报业绩预告：实现归母净利润 5.5-6.3 亿元，同比增长 100%-130%1）受益于下游单晶硅片大幅扩产，公司实现订单量、营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。

    　　2021 年 H1 实现归母净利润 5.5-6.3 亿元，同比增长 100%-130%。单看 2021 年 Q2 季度，公司实现归母净利润 2.8-3.6 亿元，同比增长 95%-153%。

    　　2）截至 2021 年 Q1，公司在手订单达 104.5 亿元，其中单 Q1 季度公司新增晶体生长设备和智能化加工设备订单超 50 亿元。公司已提前做好产能评估，产能能够满足客户订单需求，且主要产品交货周期在 3-6 个月左右。我们预计，随着订单逐步交付确认、公司下半年业绩有望提速。

    　　光伏、半导体长晶设备龙头，向蓝宝石、SiC 领域延伸，“设备+材料”接力放量1）光伏设备：公司已研制最新一代光伏单晶炉，可兼容 36-40 英寸更大热场，进一步降低硅片拉晶成本。同时，公司已出货国内第一批应用于 210 大尺寸的专用金刚线切片设备。截至2021 年 Q1，公司其他类设备订单达 98.9 亿元（主要为光伏设备订单，环比大增 46 亿元）。

    　　2）半导体设备：公司已实现 8 英寸晶片端长晶到加工的全覆盖，并已实现量产和批量出货；12 英寸单晶炉、滚磨设备、截断设备、研磨设备、边缘抛光设备已通过客户验证、取得良好反响，12 英寸单晶炉及部分加工设备已实现批量销售，在国内知名客户产业化应用。同时，公司 32 英寸半导体石英坩埚已向客户批量销售，并研发了 36 英寸石英坩埚。在大陆及台湾市场份额增长较快，并向海外其他市场开拓。截至 2021 年 Q1，公司半导体设备订单达 5.6 亿元（环比+1.7 亿元）。

    　　3）蓝宝石材料：公司已掌握 700kg 级蓝宝石生长技术，将蓝宝石性价比进一步优化，同时与蓝思科技合作、强强联手。消费电子行业潜力巨大，如拓展顺利蓝宝石业务有望加速放量。

    　　4）碳化硅：长晶炉已实现客户交付，外延设备通过客户验证。并建立起碳化硅生长、切片、抛光测试线，成功生长出 6 英寸碳化硅晶体，逐步打磨产品质量，期待 SiC 业务开花结果。

    　　投资建议：看好公司在光伏、半导体、蓝宝石、碳化硅领域未来 5 年业绩接力放量预计公司 2021-2023 年归母净利润为 13.2/18/23.1 亿元，同比增长 53%/37%/28%，对应 PE 为49/36/28 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：半导体设备交付低于预期；光伏下游扩产不及预期。