投资要点：

    　　维持“增持”评级 。公司发布2021年一季报，业绩高增符合预期。维持2021~2023 年EPS 预测为1.00、1.36、1.60 元，维持目标价45 元。公司在手订单创历史新高，业绩持续高增长可期，维持“增持”评级。

    　　业绩持续高增，在手订单创历史新高。公司Q1 实现营业收入9.12 亿元，同比增长27.37%，实现归母净利润2.82 亿元，同比增长109.71%，受益下游扩产提速，业绩持续高增。单季度毛利率为36.35%，同比提升2.93pct，主要系产品结构优化及工业制造改进所致；净利率为31.20%，同比提升12.84pct，主要受益于本期政府补助增加，其他收益发生额1.18 亿元，资产处置收益3612.30 万元。公司为光伏单晶炉设备龙头企业，产品体系已覆盖光伏全生产线，深度受益光伏行业扩产提速。2021 年第一季度，公司新签订晶体生长设备和智能化加工设备订单超过50 亿元；截至报告期末，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计104.5 亿元，在手订单创历史新高。当前公司在手订单饱满，全产品体系完备，下游行业扩产提速，订单验收节奏加快，推动业绩持续高增长。

    　　半导体业务进展顺利，碳化硅及蓝宝石业务前景可期。公司半导体装备在8 英寸和12 英寸硅片领域技术领先，关键辅材耗材业务发展迅速。此外，公司积极布局碳化硅和蓝宝石领域，碳化硅外延设备已通过客户验证，蓝宝石具备较强的成本竞争力与规模优势，发展前景可期。

    　　催化剂：公司持续获得光伏大单、加大蓝宝石产能投入。

    　　风险提示：光伏设备毛利率下滑。