事件：

    公司公告第二期员工持股计划（草案），股票来源：公司回购的股份共计2786 万股；受让价格：3.8 元/股；参加员工：不超过122 人，包括董事、监事和高级管理人员12 人，其中公司董事长刘惠城认购份额对应金额为3891.5 万元，占本次员工持股计划的36.8%，占公司总股本的比例为0.37%；锁定期：1 年。

    投资要点：

    第二期员工持股凸显公司对于未来经营的信心。掌趣经过几年调整，公司治理已理顺，资产风险基本得到释放。本次员工持股计划中，公司董事长带头认购，彰显其对于公司运营前景的信心；参与员工范围较广也有利于进一步绑定公司核心团队，共享公司成长的红利。

    核心竞争力层面，公司以技术立身、拥有多个优势品类赛道、IP 储备丰富，并与腾讯紧密绑定。

    下半年进入新品周期，有望为20-21 年贡献持续增量。掌趣科技下半年进入新一轮产品周期，大作储备丰富。ARPG 手游《真红之刃》获评硬核联盟超明星产品，已于8 月5 日正式上线，近一周IOS 游戏畅销榜平均排名40 名左右。产品储备方面，20 年下半年预计还将上线腾讯独代的ACT 手游《街霸：对决》以及上游研发的二次元解谜手游《修普诺斯》，除此之外，腾讯独代的《全民奇迹 2》和《黑暗之潮》也有望后续上线，亦为年底至明年增长构筑坚实基础。

    维持盈利预测， 维持“ 买入” 评级。我们预测公司20-22 年营收预测分别为21.12/26.77/32.51 亿元， 同比增长30.6%/26.7%/21.5% ， 归母净利润分别为6.44/10.13/12.33 亿元，同比增长77.2%/57.3%/21.7%。当前股价对应PE 分别为37/23/19x，维持“买入”评级。

    风险提示：资产减值风险，游戏项目延期/表现不及预期风险，行业监管政策边际趋严风险。