截至目前，4 月23 日至27 日的一个交易周，A 股IPO 市场安排了5 家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板。以冻结资金周期划分，网下可交错划分为2 个申购段、网上则只可归为一个申购段。预期4 月23 日和24 日发行的2 家新股的合计融资规模将可能在20 亿元左右。

    2 家深市新股的11-13 年净利润的预测CAGR 平均约36%，其中，西部证券的预期成长性较高，其此次募投顺利完成后，将有助于各项业务的做大。

    再就毛利率水平比较，两家均较高，11 年分别达到了56.93%和48.95%。

    2 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，戴维医疗的细分行业在A 股市场上较为独特，且竞争对手相对较小，其未来毛利率的增长取决于中高端产品的顺利入市；而西部证券未来看点，在于创新业务的推进，包括新三板、直投业务等。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期2 家新股的平均网下中签率约在11%左右，其中，西部证券将可能较高；2 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1550 万元左右。

    网上申购方面，破发现象似有扭转，但由于近期新股定价相对偏高的现象又有所抬头，故在打新时仍需关注公司本身的质地。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次2 只新股中，西部证券的中签率相对较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予西部证券、戴维医疗的网下报价中值在8 元、18 元附近。网上申购方面，考虑中签率可适当偏重西部证券的申购，考虑行业的独特性，则戴维医疗也可参与申购。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例