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邦讯退(300312)机构评级研报股票分析报告

 
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邦讯技术(300312)新股定价报告:国内快速成长的无线网络优化服务商

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2012-04-22  查股网机构评级研报

快速成长的无线网络优化服务商。公司是国内快速成长的无线网络优化系统综合解决方案服务商,主营业务包括系统集成、设备销售、代维服务等。

    公司2011 年实现营业收入4.35 亿元,归属上市公司股东的净利润为8200万元,市场占有率为 2.8%,2009-2011 年公司营业收入和归属母公司净利润的年复合增长率分别为64.5% 、62.9% 。

    通信网络规模不断扩大驱动无线网络优化市场平稳快速增长。无线网络优化行业受运营商通信基础网络投资的直接驱动。受益于 3G网络建设不断深入,4G网络建设逐步启动,以及持续扩大的 2G网络存量市场,12-14 年无线网络优化行业将呈平稳快速增长趋势,根据中国信息产业网的数据,12-14 年市场规模为171 亿、195 亿、222 亿,年复合增长率约为14% 。

    直营模式和优质服务推动公司快速增长。公司的核心竞争力在于覆盖全国大部分省市的直营服务模式和快速响应的优质服务。截止2011 年公司共有覆盖全国的营销服务网点82 个,包括 22 个省级网点,60 个地市级网点,未来公司还将持续扩张,预计12-13 年网点将分别达到117、167 个。公司快速响应能力深得运营商认可,已获得 100 多项运营商奖励。随着公司营销服务网点的扩大并逐步贡献利润,公司有望在未来几年保持快速增长。

    募投项目:公司本次 IPO 共发行2668 万股,占发行后总股本的25.01%,募投项目全部围绕主营业务展开,包括:直放站产品建设、天线产品建设、营销服务平台扩建、研发中心建设,募投项目将扩大公司产能、提升毛利率、完善公司营销网络、提高研发能力,项目投资总额为2.1亿元。

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