事件描述：4 月2 日晚间，宜通世纪发布2017 年年报。报告期内，公司实现营业收入25.82 亿元，同比增长41.82%;实现归属于上市公司股东净利润2.31 亿元，同比增长35.49%。其中，公司四季度实现营业收入9.05 亿元，归属于上市公司股东净利润0.71 亿元，同比去年分别增长70.68%和105.69%。

    通信业务增长稳健，市场拓展顺利

    2017 年，公司坚持“产品+服务”的发展战略，在运营商资本支出下行的大背景下，通信服务业务依然实现营收21.53 亿元，同比上年稳健增长20.02%。12 月，公司中标中国移动在广西、贵州、海南及广东省2018 年至2019 年通信设备安装工程施工服务集中采购项目，预估中标金额合计约13.62 亿。如果项目能顺利实施，将扩大公司在广东省外的市场占有率，并对未来两年公司通信业务板块的收入和盈利产生积极影响。天线业务方面，公司正积极跟进最新的技术，与潜在合作伙伴探讨多种合作模式，为即将到来的5G 建设大潮做好准备。

    物联网爆发在即，外延业务构成新增长点

    3 月28 日，阿里巴巴集团在2018 云栖大会上宣布全面进军物联网领域，并指出物联网是阿里巴巴继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道，计划在未来5 年内连接100 亿台设备。物联网一直被认为是互联网浪潮的下半场，巨头的入局将加速行业发展，行业爆发在即。2017年公司投资2 亿元通过信息产业基金参与中国联通混改，联通将公司定为物联网领域唯一的战略合作伙伴。目前，通过和Jasper 战略合作，公司已经为联通提供了物联网连接管理平台服务，截至2017 年末注册用户数已经达到6335.83 万户，计费用户数达到2388.59 万户。

    2017 年公司物联网业务收入同比大增146.47%，随着与联通在物联网领域合作的深化和物联网业务向各个垂直领域的拓展，预计物联网业务将和智慧医疗业务一同成为公司业绩新的增长点。

    盈利预测：预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.38 元/0.53 元/0.65元，对应当前股价PE 分别为29.7 倍/21.2 倍/17.2 倍，维持公司“增持”评级，维持目标价“13 元”不变。

    风险提示：物联网行业发展不及预期；倍泰健康商誉减值风险。