投资要点

    　　事件：公司发布公告，2017年11月16日，公司与中国联通签署了《战略合作框架协议》，双方同意在通信服务、产品提供、资源共享等领域建立合作伙伴关系，有效期为八年。

    　　战略合作凸显公司卓越战略和市场潜力，全业务合作夯实公司快速、稳健发展的基础。作为中国联通此轮混改的战略投资者之一，公司此次与中国联通签署战略合作协议，有效期为八年，协议期满，经双方同意，可延期或重新签订协议，这表明公司已经具备较强核心竞争力和行业影响力，通过优势互补，强强联合，将在联通混改大潮中成为重要支撑力量之一，并为公司持续、稳定和健康发展夯实基础。公司将与中国联通在物联网、智慧医疗、网络运维和优化、网络配套设施、基础通信服务业务等领域全面展开深入合作，协议签署后90 日内，双方将组织积极推进后续具体业务合作落地，明年有望迎来初步收获，为公司带来业绩体现。

    　　强化CMP 平台合作，拓宽物联网合作发展领域。公司拥有Jasper 物联网CMP平台在中国大陆的独家代理权，并已为中国联通提供服务两年，用户规模进入快速增长期，预计到今年年底，中国联通CMP 平台用户数有望接近7000 万户，为公司贡献净利润近4000 万元。此次合作协议中，双方同意CMP 平台合作在现有5 年基础上延长至10 年，并延伸现有的CMP 平台为NB-IoT 提供连接管理服务，表明公司将继续和中国联通在CMP 平台方面深度绑定，充分享受正在兴起的物联网红利。除此之外，公司还将在物联网领域拓展和中国联通的合作：

    　　1）探讨共同发起中国联通物联网产业基金；2）公司作为中国联通物联网DMP、AEP 重要合作伙伴之一，将与中国联通物联网相关信息化系统进行对接；3）在工业、医疗、车联网、民生等多个行业联合成立销售和技术支持团队；4）共同推进物联网标准制定和推广；5）建立物联网领域人才和知识产权共享机制，联合技术攻关，联合申请科研项目；6）探讨物联网的BOT 等创新合作模式；7）推进在物联网网络质量分析和用户感知分析等方面合作。

    　　盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.30 元、0.39 元和0.50元。公司盈利结构逐步优化，有望成为物联网平台和解决方案龙头企业，维持“买入”评级，目标价格15 元。

    　　风险提示：物联网用户规模发展或不及预期，传统主业竞争加剧。