事件：公司于2022 年12 月28 日发布第三期员工持股计划（草案），本次计划参与人员含公司董监高成员（共计5 人）及核心管理人员及核心技术骨干，合计不超过300 人，计划受让股份总数不超过1,120 万股（占当前公司股本总额比1.40%），筹集资金总额不超过18,000 万元，授予价格为14.02 元/股。

    　　实施三期员工持股计划，长期绑定员工利益，助力公司发展。本次员工持股计划中董监高成员共计5 人，占本计划比为6.25%，公司及全资（控股）子公司核心管理人员及核心技术（业务）骨干不超过295 人，占本计划比为93.75%。此次员工持股计划对应公司业绩考核目标为：2023-2025 年年度净利润分别不低于11.81/12.99/14.29 亿元。同时，公司预计本次计划将产生费用共计1.42 亿元，摊销至2023-2025 年分别为8626/3947/1607 万元。我们认为，本次计划通过深度绑定员工利益，助力公司吸引和留住核心人才，充分调动员工积极性，同时彰显了公司发展信心，有利于公司长期可持续发展。

    　　持续加码技术研发，丰富产品线推进新赛道拓展。1）公司于2022 年11月底正式发布一款应用于共封装光学（CPO）的高密度光学连接器，该光学连接器可应用于激光器、光子集成电路（PIC）和光纤阵列之间多通道高耦合效率的光学互联，能更好满足数据流量剧增下数据中心对光学技术的新要求，有利于公司在高速光模块产品中的加速研发。2）公司于2022年12 月发布业界首款大功率、抗反射激光器，该激光器突破了传统激光器对隔离器的依赖，可实现在小尺寸可插拔外部光源模块（ELSFP）和光电共封（CPO）中更具优势的传输性能，并提供连续光源（CW），该激光器的应用或将在激光雷达及传感等领域大幅降低光模块业务采购和生产成本，有利于加速推进公司在激光雷达及传感等新赛道的进度；同时公司在硅光领域的技术优势将有望为客户提供更具竞争力的光模块产品。

    　　投资建议：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为10.65/13.17/16.06 亿　　元，当前股价对应PE 分别为22/18/16 倍，鉴于公司光模块业务的发展以及激光雷达等新赛道的拓展，公司未来业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险、市场发展不及预期风险、新产品拓展风险、宏观经济波动风险。