事件：

    　　公司于2022 年10 月28 日收盘后发布《2022 年三季度度报告》。

    　　点评：

    　　得益于高端产品出货比重增加及降本增效，公司三季度盈利能力亮眼报告期内，公司积极响应客户的高端产品升级需求，400G 和 200G 等高端产品的出货比重增加，产品结构持续优化，降本增效不断落实。报告期内，公司实现营业收入68.65 亿元，同比增长28.99%；实现归母净利润8.53 亿元，同比增长52.21%。同期，公司销售毛利率为27.92%，相较上年同期增长了2.48%绝对百分比；销售净利润率为12.4%，相较上年同期增长了1.77%绝对百分比。其中，第三季度归母净利润为3.6亿元，同比增长64.2%，较为显著。

    　　国内数据中心建设与北美云商需求有望持续景气上行据Lightcounting 预测，光模块的市场规模在未来5 年将以CAGR14%保持增长，2026 年预计达到176 亿美元；Yole 预测，受益于数据中心建设、5G网络深入布局，中国光模块市场在2022 年有望达33 亿美元，同比增长22%。Dell'Oro 统计数据显示2022 年全球数据中心的资本支出将增长17%，其中超大规模云厂商的数据中心支出将增长30%；2026 年，全球数据中心资本支出预计将达到3,500 亿美元。国内数据中心建设的稳定落实和海外数通市场的高景气对公司未来业务发展给予较为乐观的指引。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是全球领先的光模块解决方案提供商，深耕行业30 年，处于行业龙头地位。随着国内5G 和IDC 建设持续推进，海外数通市场持续景气，公司将在光模块市场持续发力。此外，随着ADAS 渗透率和市场规模的提升，预计激光雷达业务会成为公司营收新的增长点，进一步提高公司盈利水平。我们预计2022-2024 年公司收入分别为97.67 亿元、119.01 亿元、143.90 亿元，净利润为11.71 亿元、14.17 亿元、17.19 亿元，对应当前股价的PE 为19.90、16.44 和13.55。维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　海外市场需求不及预期风险，产品交付不及预期风险，上游材料价格波动风险，汇率波动风险。