事件：公司10 月28 日发布2022 年三季报，2022 年前三季度实现营收68.65亿元，同比增长28.99%，归母净利润为8.53 亿元，同比增长52.21%，扣非归母净利润为7.79 亿元，同比增长52.42%。

    1、全球光通信龙头，22Q3 业绩超预期增长

    根据公司公告，2022 年前三季度公司实现营业收入68.65 亿元，同比增长28.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.53 亿元，同比增长52.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润7.79 亿元，同比增长52.42%。其中，公司三季度单季度营业收入为26.34 亿，同比增长30.12%，环比增长22.97%，归母净利润为3.60 亿，同比增长64.20%，环比增长30.91%，对前三季度收入、利润贡献率分别达到38.37%和42.20%，公司第三季度收入超预期增长，且持续推动降本增效，有效带动毛利提升。

    我们认为，公司在2022 第三季度营收与归母净利润同比大幅上行，主要原因有两点：（1）全球光模块景气度上行，数据中心客户流量需求持续增长及资本开支持续投入；（2）公司在高速数通光模块（200G/400G/800G）技术优势与成本优势均更加显著，积极响应客户传输速率升级的需求，行业龙头表现高于行业整体景气度。

    2、公司积极控本增效，三季度盈利能力显著上升毛利率方面，2022 年前三季度公司综合毛利率为27.92%，同比提升3.48 pct；三季度单季度综合毛利率为29.73%，同比和环比分别提升5.21 pct 和2.45 pct。

    净利率方面，前三季度净利率为12.40%，同比提升1.77 pct；三季度单季度净利率为13.72%，同比和环比分别提升2.83 pct 和0.91 pct。公司严格预算管理和成本控制，切实提高运营效率，加快存货周转、提升综合毛利水平，改善经营现金流，进一步提升公司盈利能力和净利润率。

    风险提示：数据中心建设不及预期、5G 建设不及预期，疫情进一步恶化的风险、定增计划进度不及预期、高速光模块价格下滑速度过快。