投资要点

    　　公司发布半年度业绩预告，主业回暖： 公司预计2016 年上半年归属母公司股东的净利润比上年同期上升40%-50%，盈利约为1.18-1.27 亿元。上半年鞋面机需求呈现爆发增长，从而带动公司主业电脑横机业务回暖。公司过去采取买方信贷方式进行销售，2012 年行业处于下行阶段后，公司为客户贷款担保余额不断攀升，资产减值损失和营业外支出不断加大，大幅拖累公司业绩。近两年公司大幅降低买方信贷模式销售规模并于今年停止该种业务模式，因此得以大幅减少了资产减值损失的计提，净利润得到快速提升。

    　　服务机器人领域开拓进展顺利： 公司与杭州阿优文化有限公司共同设立开心果机器人公司，开拓服务机器人领域，并于今年4 月9 日举办了新品发布会，正式发布了两款新品：阿U 兔智（儿童机器人）和阿U 幻镜（儿童AR 智能产品）。公司与浙江天智通讯签订采购意向协议书，约定在采购有效期1 年内，天智通讯采购6万台阿U 幻镜及1.5 万台阿U 兔智，订单额约1.02 亿元。新产品的发布及采购意向协议书的签订，将大力促进开心果机器人的销售，为公司培育新的增长点。

    　　投资10 亿元切入移动互联网领域： 公司4 月公告，投资4 亿元收购杭州多义乐网络科技有限公司100%的股权，以及投资6 亿元收购杭州优投科技有限公司100%的股权。杭州多义乐主营业务为移动互联网规频内容分发和移动规频广告平台，杭州优投是国内领先的移动互联网广告服务平台。此次收购有助于公司快速切入移动互联网行业，两家公司2016 年承诺备考净利润总计0.7 亿元，有望大幅提升2016年业绩。

    　　投资建议：我们预测公司2016 年至2017 年每股收益分别为0.24、0.30 和0.38元。我们给予增持-A 建议，6 个月目标价为17 元，相当于2017 年57 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：新产品市场开拓不及预期；收购够标的业绩低于预期。