主要要点

    2008 年以来，公司营业收入快速增长，从 2008 年的1.31 亿元增长到2011 年的4.62 亿元，过去 4 年营业收入复合增速达到 52% ；从净利润来说，从2008 年的2,289万元增加到 2011 年的1.11 亿元，过去 4 年营业收入复合增速更是达到 69% 。从毛利率来说，2008 年以来毛利率持续提高，从 2008 年的 20.39% 提高到2012 年1 季度的 39.29% ，净利率也从 2008 年的17.45% 提高到2012 年1 季度的 24.45% 。

    BOPET 薄膜 2004 年到2009 年总产能均大于总需求，2010 年由于全球经济的复苏、国际采购力度的加强以及国内特种膜的优越替代性，使得聚酯薄膜市场出现了供需两旺的情况。但是随着新增产能的不断投产，2011 年又将出现产能过剩的情况。由于国内某些特种功能性聚酯薄膜产品还是空白，特别是高附加值的高端中厚型特种功能性聚酯薄膜，基本上只能依赖进口。我国功能性聚酯薄膜仍处于供不应求状态。

    2011 年光学基膜销量 1,786吨，销售额为 3,963万元，同比增长分别达到了367%和515%。2012 年，公司已签订的光学基膜销售合同数量达到了5,960吨。公司在销量扩张的同时，还保持了很高的毛利率，表明公司产品得到了市场认可。未来，公司有望充分发挥光学基膜生产技术的先发优势，在加强与宁波激智战略合作的同时，拓展国内市场，开发国外市场，提高光学基膜销售比重和性能，增加公司光学基膜的市场竞争力。随着 3# 线投产，我们相信，光学基膜有望给公司的发展带来新的助力。

    主要风险

    光学基膜技术、销售不达预期的风险。