结论：

    我们预计2012～2014年公司收入分别为4.82亿、6.43亿和8.41亿；净利润分别为1.02亿、1.2亿、1.44亿。每股收益1.28元、1.51元、1.8元，当前股价对应PE为20.5倍、17.4倍、14.5倍。公司是小尺寸背光龙头，将受益下半年智能机放量和占比提升，另外中大尺寸背光业务推进顺利，如果大尺寸背光能够放量，市场空间将大幅增加。我们维持 "推荐"评级。

    风险因素。LED市场竞争加剧，产能供过于求造成价格下降剧烈，拉低行业利润率水平。