报告要点

    事件描述

    公司发布2016 年第一季度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为775 万-813 万,同比增长515%-540%。

    事件评论

    2016 年一季报开门红,全年爆发增长可期。公司2015 年一季度扭亏为盈,确立业绩增速拐点,而今年一季度实现同比增长515%-540%的高增长,去年同期基数低是部分原因,但更重要的是国产化背景下公司营收和利润增长大幅提升。去年中标中石化项目、今年年初某特殊机构客户的2.1 亿的大额订单项目为全年高增长打下坚实基础,国产化替代处于快速落地期,公司全年爆发增长可期。

    受益国产化替代、大数据、军民融合的产业机遇,产品量价齐升业绩有望爆发增长。1)国家高度重视信息安全,在存储安全领域国产化替代逐步步入实质阶段;2)互联网、大数据催化存储行业提速,数据量的爆发和重要性的提升驱动用户对第三方专业的存储产品需求增加;3)军民融合发展已经上升为国家战略,大力推进下已经进入深度融合阶段。公司是国内少有的国产专业存储设备民企,具备多项军工资质,充分受益产业变革红利。而国产化替代不仅有望提升公司产品的销量,同时给予其切入并抢占高端存储市场机会,该类产品毛利率更高,其占比提升带动公司盈利大幅改善,显著提升公司业绩。

    行业应用领域拓展有望成为新的爆发点。公司中标中石化项目,成功实现了在主流行业的关键业务系统内对国外品牌的替代,公司的产品有望在其他类似的大型央企较多的如泛能源、金融等有着极大市场的行业内复制,业绩爆发增长可延续。

    盈利预测和投资评级:预计其2015-2017 年EPS 分别为0.34、0.67和1.05 元,维持“买入”评级。

    风险提示:行业竞争加剧、技术替代风险、国产化替代行业推进不达预期。