国内领先的面向企业用户的存储厂商。公司是国内领先、拥有自有品牌和自主知识产权的存储厂商；主要面向政府、军队军工及大型企事业等客户，为其数据中心、云计算、物联网等构建存储、备份和容灾系统，目前公司在国内自主存储厂商中市场占有率排名第一。

    容灾业务持续快速增长。2008年公司容灾业务收入1210万元，到2011年该业务收入已经达到4226万元，4年保持了CAGR 51.7%的快速发展，是公司增长最快的业务。公司容灾业务快速发展的主要动力在于公司优势下游行业客户在经过存储需求提升之后，拉动了容灾需求的自然增长。目前来看，容灾市场是未来存储市场的主要驱动力，我们预计未来这仍将是公司增长领先的业务，今年有望继续保持50%的收入增速。

    “云存储”市场的快速增长，为公司打开一片新“蓝海”。“云存储”目前已经成为存储市场中最为活跃的一个细分领域，其设备、软件和服务市场整体复合增长率达到105%；公司针对“云存储”在国内厂商中率先推出了虚拟交换式存储系统，成功应用在军队、能源等领域，去年实现收入超过1000万元。今年“云存储”产品解决方案向制造业、医疗、视频监控、视频安全等下游进行拓展将是公司重要的新增长点之一。

    完善渠道，打通中低端产品发展“通道”。渠道及市场营销是中、低端存储市场成功关键因素之一；今年公司将着手完善现有销售体系，将渠道下沉到二、三线城市，同时考虑通过引进相关人才，在渠道产品针对性、品牌宣传等方面加大投入，提升渠道竞争力。

    风险因素：行业拓展低于预期的风险；竞争加剧的风险；技术风险等。

    盈利预测、估值及投资评级。我们预测公司2012/13/14年EPS为0.90/1.21/1.60元，未来三年CAGR 32%，当前价25.00元，对应2012/13/14年PE分别为 28/21/16倍。公司作为国内自主品牌存储厂商龙头，成长性较好；考虑到公司为A股“大数据”概念下唯一的存储厂商，标的具有一定的稀缺性，因此参照可比公司估值给予10%的估值溢价，按照2012年30倍PE，首次给予公司目标价27.05元，对应2012/13/14年PE为30/22/17倍，首次给予“增持”的投资评级。