公司合理价格区间(元)：17.04-21.68

    富春通信是通信网络建设技术服务的专业提供商。公司服务范围主要包括通信网络建设前期的规划咨询、可行性研究、勘察设计等。经过十余年的发展，公司已逐步成长为民营第三方通信网络建设技术服务提供商的龙头。

    通信建设技术服务行业的需求由运营商资本开支规模决定。我们预计未来三年，运营商投资规模将继续小幅上升，通信建设技术服务行业的市场容量将很快突破100亿元。同时，随着运营商服务外包趋势的深入，具有品牌、技术、规模优势的第三方技术服务提供商将迎来新的发展机会。

    2008年以来，公司实现营业收入和市场占有率的双增长。公司参与主编了4项通信行业标准，充分发掘自身在技术上相对其他民营企业的优势，借助制定行业标准的平台，依托与中国移动设计院的合作，实行以技术带动市场的发展模式。

    公司募集资金拟投资于服务网点升级改造项目、通信技术研发中心建设项目和信息化升级改造项目。投资项目全部围绕通信技术服务业务展开，是发行人现有核心业务的强化、拓展与提升。

    我们预计公司2011 年、2012 年、2013年EPS 分别为0.53元、0.77元、1.01元，我们认为给予富春通信2012 年22 倍~28倍PE 较为合适，二级市场合理价格区间为17.04-21.68元。