业绩简述

    　　2024 年1 月26 日，公司发布2023 年年度业绩预告，预计实现归母净利润2.68 亿元~3.35 亿元，同比-25%~-40%；实现扣非归母净利润2.63 亿~3.34 亿元，同比-5%~-25%；

    　　单Q4 来看，预计实现归母净利润-0.50 亿元~+0.17 亿元，同比-174%~-75%；实现扣非归母净利润-0.76 亿元~-0.05 亿元。

    　　经营分析

    　　Trividia 亏损及商誉减值影响显著，未来有望逐步改善。2023 年子公司心诺健康利息费用及Trividia 经营亏损对公司整体业绩造成了一定负面影响，公司预计对利润影响约为-5563 万元，另外由此预计带来商誉计提减值-4000 万元~-4500 万元。若剔除此影响后预计公司扣费归母净利润体量在3.58 亿元~4.35 亿元，同比+2%~+24%，其他常规业务整体依然实现了稳定增长，未来随海外新产品上市Trividia 盈利能力有望逐步改善。

    　　国内新产品推广顺利，血糖类产品双十一销售领先。公司在双十一期间血糖仪销售实现全网第一，线上全渠道销售额超过2.1 亿。

    　　同时CGM 新产品三诺爱看销售超过10 万盒，12 月进一步推出血糖尿酸血酮“3 合1”测试仪，新产品市场竞争力较强，公司国内血糖检测龙头地位稳固。

    　　CGM 产品获得欧盟MDR 认证，有望打开海外增长潜力。2023 年继国内上半年CGM 产品获批后，9 月公司持续葡萄糖监测系统产品获得欧盟MDR 认证，可在欧盟及认可MDR 资质的国家进行销售，进一步增强了公司血糖监测产品的海外市场拓展能力。未来公司CGM产品还将在美国等其他区域推进研发注册，与PTS、Trividia 等海外子公司将形成协同，有望持续打开海外更大的CGM 市场潜力。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们看好公司未来在血糖检测领域的发展，预计2023-2025 年归母净利润分别为3.08、5.27、6.57 亿元，同比-28%、+71%、25%，EPS 分别为0.55、0.93、1.17 元，现价对应PE 为56、33、26 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；行业竞争加剧风险；商誉和海外资产减值风险。