投资要点

    近日， 公司发布2020 年年报，报告期内公司实现营业收入26.84 亿元，同比下降7.74%；实现归母净利润2.60 亿元，同比下降38.97%；实现扣非归母净利润2.49 亿元，同比下降39.16%。同时，公司发布2021 年一季报，报告期内公司实现营业收入6.72 亿元，同比增长3.29%；实现归母净利润1.01 亿元，同比增长5.04%；实现扣非归母净利润0.99 亿元，同比增长12.38%。

    盈利预测与估值：公司以血制品作为主导业务的同时，积极发展非血制品业务。公司目前拥有13 个单采血浆站，而广东丹霞目前是血制品行业中采浆站最多的企业，拥有25 个单采血浆站，预计未来丹霞血浆调拨获批后，公司将有望成为血制品龙头企业之一。我们调整盈利预测，预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.90 元、1.20 元、1.50 元，对应2021 年4月27 日收盘价，市盈率分别为37.4 倍、28.1 倍、22.5 倍；维持“审慎增持”评级。

    风险提示：采浆量低于预期、血浆调拨进度不及预期、集采药品降价风险