一季报收入和利润均为高增长。吴通通讯一季度实现营业收入2.83亿元，同比大幅增长110.42%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润2371万元，同比大幅增长281.55%；实现基本每股收益0.10元。

    兼并收购已经给公司带来较大贡献。公司上市之后通过兼并收购，业绩大幅增长。第一季度有如此大幅度的同比增长主要依赖于北京国都互联的并表，收入项目中增加了信息服品销售收入，北京国都互联是2014年9月份开始并表的，2015年全年并表贡献业绩，一季度北京国都互联收入占公司整体收入的一半以上，预计2015年仍将做出较大的收入利润贡献，2014年超预期完成对赌（对赌6000万元，实际完成7974万元），2015年对赌为7500万元，预计大概率完成。

    “制造+互联网”的双主线布局使得公司基本面尤为扎实。公司上市之初主业为射频与光纤连接器，但随着三次收购的推进，传统主业的利润贡献已经较小，但公司制造业并没有放弃，近期军工业务有所进展，全资子公司风雷光电收获三级保密资格认证，去年10月获得了《国军标质量管理体系认证证书》，认证所覆盖的范围为液冷连接器、高速背板连接器、线缆组件、光电转换模块的设计和生产，为在军工产品研究和生产方面奠定基础。互联网领域方面，公司年初收购上海互众广告，4月3日收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，公司将争取在规定的期限内及时组织有关材料报送中国证监会，若互众广告顺利并表，公司的盈利能力又将实现飞跃。

    投资建议：吴通通讯资本运作水平较高，此前两次并购已经给公司业绩带来的突出贡献，而且业务的多元化也使得公司拥有更多的看点，“制造+互联网”的战略布局逐步清晰，我们继续看好。预计2015年和2016年利润增速分别为340.1%和31.0%，对应EPS分别为0.77元和1.01元（备考），维持买入-B评级，目标价50元。

    风险提示：整合不达预期的风险；重组尚未完成风险。