本报告导读：

    公司未来三年电影和剧集项目储备丰富，共有近30部电影和10部左右的剧集将在3年内上映，有望跻身国内内容制作第一梯队。

    投资要点：

    全产业链布局，电影生力军。公司电影和剧集储备丰富，此前收购永兴坊文商旅加强IP 运营能力，未来有望开拓更多IP 变现的渠道。我们维持此前的盈利预测不变，预计2023-2025 年EPS 分别为0.36/0.49/0.61 元，维持目标价10.80 元，维持“增持”评级。

    2023 年度片单发布，三十余个项目亮相。根据百纳千成微信公众号，公司于2023 年6 月11 日举办2023 年度片单发布会，介绍《敦煌英雄》、《远大前程》、《雄狮少年2》等电影项目，以及《雪迷宫》、《火星孤儿》、《南来北往》等剧集项目，共计25 部电影和9 部剧集在发布会中亮相。

    储备电影数量跻身行业第一梯队。公司旗下两个电影厂牌“北京精彩”和“东方美之”共发布25 部电影，其中《代号：那海其实是山》、《苏武》等影片为首次发布。《敦煌英雄》、《远大前程》、《不躺平俱乐部：婚庆之王》已杀青进入后期阶段。动画电影《雄狮少年2》、《逐日少年》均在制作中，科幻电影《太空春运》、《自向天歌坠落》

    即将开始拍摄。公司在人员配置、资金储备等方面均已成熟，未来三年将是项目密集落地并登陆院线的时期。

    主攻头部剧集。此次发布会公布9 部剧集项目，《雪迷宫》、《超车》

    为首次公布。公司此前公告两部剧集合同金额分别为2.56 和2.72 亿元，均为行业头部标准，未来公司的剧集项目仍将聚焦头部大剧。

    风险提示：电影票房不及预期，剧集回款较慢等。