2016 年1-6 月，报告期内，公司实现营业收入10.96 亿元，较上年同比上升25.11%；营业利润0.90 亿元，较上年同比增长37.02%；归属于上市公司普通股股东的净利润0.91 亿元，较上年同比增长46.58%。基本每股收益0.13 元。

    　　收入稳定增长：报告期内，公司收入稳定增长，综合毛利率水平稳定，公司影视业务的毛利率有所提升，达到43.88%，同比上升了13.99 个百分点。公司新增的体育业务成为公司收入增长的最大动力，报告期内公司体育业务收入1.46 亿元，未来有望保持快速增长的势头，或将为公司快速发展提供新动力。

    　　开启“四驱模式”：报告期内，公司设立VR 产业事业部，进行了了对体育赛事和大型演唱会的VR 直播，以及《跨界歌王》、《我的新衣》等VR 内容的制作，公司创新业务发展势头良好。加上公司原有的影视，综艺以及体育业务，公司有望形成“四驱模式”。公司影视业务有《角力之城》，《深夜食堂》等多部电视剧进入发行阶段，综艺方面则有《我的新衣》，《来吧，说做就做》将在下半年播出，公司下半年业绩已具有一定保障。体育业务则借行业东风发展迅速，四大业务的高速发展将推动公司业绩提升。

    　　体育业务最受期待：2015 年公司战略性进入体育产业，业务布局横向广泛涉及足球、篮球、冰雪等最有发展潜力的体育门类，中国领先的体育营销和赛事运营平台初具雏形。此外，公司与北京卫视战略合作播出西甲，开创了领先卫视直播顶级体育比赛的先河，实现了电视台、IP 方（西甲联盟）、版权拥有方（PPTV）等多方共赢。随着国家政策面对体育产业的重视程度加大，体育业务或将成为公司发展的最强动力。

    　　盈利预测：我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.52 元、0.59 元和0.75 元，按照其2016 年8 月26 日收盘价24.45 元进行计算，对应2016-2018 年动态PE 分别为47.33 倍、41.39倍和32.66 倍，估值水平合理，考虑到公司稳定的收入增长，及未来较好的发展前景，给予“推荐”评级。

    　　风险提示：体育业务进展不及预期；影视及综艺推广不及预期。