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    华录百纳公告：公司利用自有资金出资3000 万元人民币在天津滨海中新生态城设立全资子公司

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    南北制作中心形成，布局更均衡

    成立华录百纳（天津）滨海影视有限公司后，公司迈起了扩张的步伐，在原有“东阳华录百纳”的基础上形成南北两大制作中心，产业的地理布局更均衡。

    南北并重的战略。天津华录注册资本达3000万元，高于东阳华录300万元，董事会成员包括张黎明、王力、刘德宏等，架构和东阳基本一致，公司南北并重的发展战略初现端倪。

    支撑电视剧制作规模的扩张。公司每年6-7部电视剧形成收入，其中东阳华录2-3部，公司上市后提出将每年制作规模从目前7-8部提高到15-20部，成立天津华录有利于获取更多的影视资源，从而支持制作规模的扩张。

    契合地区文化产业政策

    天津滨海新区着力推动文化产业发展，先后成立滨海国家影视网络产业园、滨海国家新媒体产业园、滨海国家科技创意创业园等多个文化产业园，2011年在文化产业总投资达456.5亿元。公司将子公司注册地放在天津，恰好契合当地文化产业政策，有望获得多项政策支持，如文化产业专项资金、财政贴息等。东阳华录便是较好的例证，公司多次获得当地财政支持，2008-10年获得政府补助分别为84.6、164.0和112.9万元。

    维持“谨慎推荐”评级

    我们维持公司2012-14年盈利预测，EPS分别为2.12/2.89/3.70元，对应当前股价PE分别为27/20/16倍，维持对公司的“谨慎推荐”评级。