投资要点:

    东北地区领先的IT 服务提供商,坚定不移向智慧医疗及医疗大数据服务商转型。荣科科技传统主业主要是数据中心的建设、集成和运维服务,是东北地区领先的IT 服务提供商,在智慧医疗领域,公司建立了从卫生厅到医疗服务机构的多层级的客户资源体系,同时,公司开发的健康档案系统、新农合系统已覆盖了超过600 万人。2014年开始,公司先后定增3.9 亿投入医疗大数据项目、控股临床医疗信息化领先厂商上海米健。未来公司将致力于成为临床应用细分领域的领导者、数据平台方向的区域领导者和医疗健康大数据领域的创新者。

    差异化定位临床医疗信息化及医疗大数据领域。荣科差异化定位于临床医疗信息化及医疗大数据领域,公司智慧医疗解决方案及产品主要包括三类:一是临床应用细分领域产品,包括重症监护(ICU)、急诊、血透、麻醉、护理等主要产品;二是数据平台级产品,主要包括物联网设备数据采集平台、医疗系统集成平台、远程医疗云平台、区域健康档案平台、基于分布式架构的区域数据共享平台以及区域云医院平台等。三是健康大数据O2O 平台。公司目前拥有的临床应用细分领域产品及数据平台级产品市场空间将达到200 亿元左右,将为公司未来成长提供广阔的空间。

    创新健康大数据O2O 平台战略,争做社区云健康服务先行者。荣科健康大数据O2O平台旨在探索个性化诊疗创新服务模式和运营机制,构建健康服务产业生态系统。从长远来看,荣科打造的健康管理O2O 平台拓展空间巨大,且荣科具备丰富的资源条件来保障该模式的推进与落地;从短期来看,荣科也已找到可借鉴的成熟商业模式在东北地区进行复制落地,有望在较短时间内实现收入规模的扩大。因此我们非常看好公司未来成长为区域性健康管理O2O 龙头的潜力。

    盈利预测与投资建议:考虑到公司今明两年都将是公司新业务投入及业务结构调整期,因此我们给予公司2015 年和2016 年相对谨慎的业绩预测,待业务结构调整到位后,2017 年公司业绩有望实现快速增长。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.19元、0.20 元、0.29 元,智慧医疗未来三年复合增速有望达到96%,给予买入评级。

    风险提示:1、临床医疗信息化产品推广不达预期;2、健康管理O2O 平台无法探索出有效盈利模式;3、宏观经济持续下滑,导致公司传统业务业绩大幅下滑。