投资要点：

    我们预计对对碰业务未来年均增长达 40%

    我们看好 Phone+将成为成功的高端移动社交平台

    报告摘要：

    朗玛信息：业绩高增长、高盈利水平。2012 年三季报财务表现：营业收入1.09 亿元，同比增长40%，其中第三季度同比增长35%；营业利润0.57 亿元，同比增长52%；归属母公司净利润0.58 亿元，同比增长60%，其中第三季度同比增长84%。盈利水平较高且稳定。

    毛利率和净利率分别达到88%、53%，毛利率维持在一个稳定水平，净利率呈上升趋势，主要是利息收入所致。

    电话对对碰业务：今年增量贡献仍来自原有省份。公司利润基本来自此，截止9 月底会员数达235 万人，比去年底增长21%，季度环比增长7.3%。三季度又与联通的重庆、湖北、云南三个分公司签订了业务合同，累计已开通43 家。我们估计今年新开通省份所贡献收入不到10%，利润增长主要来自今年以前已开通省份渗透率的提升。

    移动互联业务：Phone+试用期推广顺利。截止9 月底Phone+的注册用户已超过100 万，第四季度公司将继续完善产品，增加社交功能和全球用户注册等新功能，来突出“熟人社区”属性。

    大幅扩张研发。截止9 月底研发人员到168 人，继上半年研发大幅扩张后，三季度仍环比增长了18%。研发投入集中在朗玛网、爱碰、Phone+项目上，已完成了对对碰业务与朗玛网的对接技术工作，已有23 个省级平台接入了朗玛网。

    广告收入尝试。公司将尝试在不影响用户体验前提下，在朗玛网和对对碰业务上推出广告业务。

    盈利预测、估值及投资评级：微调盈利预测，2012/2013/2014 年EPS为1.59/2.02/2.79 元，对应2012-2014 年PE 分别为44/35/25 倍，维持“增持”评级。