电话对对碰业务保持持续稳定增长

    公司2011年和2012年一季度实现营业收入分别为11218.16万和3530万，同比增长52.94%和47.25%；2011年实现归属于上市公司股东的净利润为5,814.25万，同比增长58.58%。

    公司加大对对碰产品推广力度，合作运营商省级分公司增至34家

    2011年增加西藏电信、辽宁电信、四川电信，浙江联通，2012年增加了浙江电信、河北电信、河南电信、广东联通和江苏联通，2012年第一季度末合作的省级运营商增加至35个。公司与移动集团进行沟通和交流，“电话对对碰”产品得到了中国移动的初步认可，测试网已于2011年3月份开通试运行，正式合作的商务谈判也在积极的进行之中，但尚未签署正式的商务合同。

    爱碰和Phone+产品线是公司未来战略产品

    “爱碰”是公司研发的基于LBS应用的交友软件，在实现文本聊天，语音对讲等传统交友软件交互功能的同时，与IVR语音技术无缝融合，实现互联网、移动网、固定电话的多终端互联。爱碰是电话对对碰在智能手机上的客户端版本，操作界面更加简单，表现力更加丰富，也可以展示更多的内容。 PHONE+产品是公司研发的基于移动互联网的下一代数据通信产品，用户可实现跨电话网、互联网、移动互联网进行通话，将颠覆传统电话语音业务，使得音质更清晰、资费更低廉、通话更安全。

    盈利预测和投资建议

    我们预计在爱碰产品的带动下，公司2012年电话对对碰业务收入增速将超过2011年。我们预计2012-2014年EPS为1.91元、2.88元、4.31元，给予公司12年28倍市盈率，对应目标价为53.48元，给与公司“买入”评级。

    风险提示

    基础运营商依赖风险；监管政策的变化风险