公司发布2023年三季报，实现营业收入8.75亿元，同比增13.26%；归母净利润1.74 亿元，同比增25.52%。

    　　点评：

    　　三季度实现高增，净利率环比提升。23Q3 实现营收3.37 亿元，同比增21.0%，环比增9.7%；实现归母净利润0.73 亿元，同比增70.4%，环比增25.2%。23Q3 毛利率/净利率分别为46.98%/21.76%，同比增1.41pct/6.31pct，环比增-1.9pct/2.72pct。公司前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为12.68%/5.67%/11.24%/-0.04%，同比变化1.04pct/-0.49pct/-0.22pct/-0.02pct。前三季度实现经营活动现金流量净额1.29 亿元创前三季度新高，同比增84.43%。

    　　EMS2.0 系统持续推进，EMS3.0 系统测试中。公司能效管理系统已实现EMS 1.0 发展到EMS 2.0 的阶段，实现了平台化，打破信息孤岛、实现互联互通。通过在“源网荷储充”各个节点安装监测分析、保护控制装置，调整各系统控制策略，使企业内部电力系统稳定运行、提升效率，降低企业用电成本。此外，在EMS 2.0 平台的基础上并入光储充平台，2023 年上半年EMS3.0 已完成产品研发架构，功能正在逐步完善。目前公司做了十几个EMS 3.0 的项目进行测试，在江阴工厂已经应用了EMS 3.0 的整套系统，根据目前测试的情况，通过源网荷储充、协调有序运行及削峰填谷等节约用能的数据。

    　　拟定增提升市占率及产品竞争力。7 月20 日公司发布公告，拟向不超35 名特定对象发行不超6441.48 万股公司股份，定增募资不超过8 亿元，募集资金将用于研发总部及企业微电网系统升级项目、企业微电网产品技术改造项目、补充流动资金。公司本次募投项目的实施将进一步提高公司的研发能力，保持公司的技术领先，从而支撑公司产品迭代更新，全方位满足客户需求，提升产品竞争力。此外可以丰富公司技术和产品储备，抓住微电网能效管理市场的发展机遇，提高市场占有率。上半年公司服务的重点行业中半导体、电子厂房的项目在增加。

    　　维持公司“增持”评级。预计公司2023~2025 年归母净利润分别达到2.23、2.99、4.03 亿元，同比增长31%、34%、35%，对应估值25、18、14 倍。

    　　风险提示：下游需求不及预期，估值及盈利预测不达预期。