事件描述

    10 月24 日，公司公告2022 年前三季度报告。据公告，2022 年前三季度公司实现营收24.43 亿元，同比增长7.46%；归母净利润4.57 亿元，同比下滑24.02%。

    疫情短期扰动下公司营收依然实现增长

    2022 年前三季度公司实现营收24.43 亿元，同比增长7.46%；归母净利润4.57 亿元，同比下滑24.02%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.09 亿元，比上年同期下滑25.03%。

    国瓷材料荣获中国工业大奖

    根据公司微信公众号2022 年10 月1 日新闻显示，9 月29 日，中国工业经济联合会发布第七届中国工业大奖、表彰奖、提名奖候选企业和项目名单公示，山东国瓷功能材料股份有限公司的片式多层陶瓷电容器用介质材料关键技术研究开发及产业化应用项目榜上有名。这是迄今为止，东营市首家“中国工业大奖”获奖上榜企业。

    此次入选“中国工业大奖”的项目是片式多层陶瓷电容器用介质材料关键技术研究开发及产业化应用项目，据中国电子材料行业协会电子陶瓷材料分会的统计数据表明，2021 年国瓷公司的高端、超薄介质MLCC 用介质材料的国产化率达到80.7%。与国外相关产品相比，公司产品整体性能与其基本相当，某些指标如杂质元素含量、颗粒均匀性、瓷片介电常数等要优于国外同类产品，从而填补了国内超微型高端MLCC 钛酸钡基础粉和介质材料的空白，达到国际先进水平。

    “中国工业大奖”被誉为中国工业的“奥斯卡”，是国务院批准设立的我国工业领域最高奖项，代表我们国家工业化的方向、道路和精神，旨在表彰代表中国工业发展最高水平，对增强综合国力、推动国民经济发展做出重大贡献的工业企业和项目。

    公司国瓷材料入围山东民营企业创新和新材料新能源行业领军根据国瓷材料微信公众号2022 年10 月1 日新闻显示，山东省工商联网站发布通知通告，公示2022 年山东民营企业行业领军10 强、创新100强、创新潜力100 强、吸纳就业100 强入围名单。自6 月份活动启动以来，通过企业申报、部门推荐、专家评审等程序，山东国瓷功能材料股份有限公司入围2022 年山东民营企业创新100 强（第11 名）和新材料新能源行业领军10 强（第3 名）。

    国瓷材料高度注重新材料的研发创新，通过持续的研发投入和深入的科研攻关，形成了行业内较为领先的研发技术能力，为可持续发展提供技术保障。同时公司承建了“国家企业技术中心”“国家博士后科研工作站”

    “山东省电子陶瓷材料技术创新中心”等省级以上科研平台，“新材料检测评价中心”和“毫米波量测评价中心”获得国家CNAS 认可实验室认可。

    目前国瓷有全资和控股子公司13 家，在美国、上海设立异地研发机构，研发强度达到6.51%。公司获得国家、省、市级科技成果奖项25 项，拥有授权专利325 件，主持或主要参与制定国际标准5 项，获外国授权专利28 项，同时还承担4 个国家级和5 个省级科研项目，形成了以研发为“一体”，知识产权和信息服务为“两翼”的科技创新发展模式，打破了国外多项核心技术长期垄断的局面，填补了国内空白，成为新型功能陶瓷材料的领跑者。

    下一步公司将在催化材料、5G 材料、新能源材料、生物医疗材料等方面持续发力，推动产学研用深度融合和上中下游产业链衔接，让科技创新这个“关键变量”转化为高质量发展的“最大增量”，更好助力全市科技创新事业发展，为加快建设高水平国家创新型城市做出更大贡献。

    持续投入研发，多领域技术储备支撑未来

    公司始终持续投入研发打造核心竞争力，根据中国知网专利检索口径统计，2022 年三季度，国瓷材料共有三十余项专利获授权公开,涉及电子元器件、催化材料、玻璃陶瓷、陶瓷基板等领域。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年归母净利润分别为6.14、8.84、12.57 亿元，同比增速为-22.7%、43.9%、42.3%。对应 PE 分别为36.82、25.60、17.99 倍。维持“买入”评级。

    风险提示

    新产品或产业链扩展节奏不及预期；CBS 管理系统实施效果暂时未达预期的风险；齿科战略资源布局速度不及预期；国六标准实施进度不稳定的风险；MLCC 订单波动的风险；5G 建设进度不稳定的风险。