主要观点：

    　　事件描述

    　　8 月25 日，公司公告2022 年半年度报告。据公告，2022 年半年度公司实现营收17.31 亿元，同比增长17.47%；归母净利润4.03 亿元，同比增长2.14%。

    　　疫情短期扰动下公司营收依然实现增长

    　　2022 年上半年，公司实现营业收入173,073.24 万元，比上年同期增长17.47%；归属于上市公司股东的净利润40,286.17 万元，比上年同期增长2.14%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润36,371.42万元，比上年同期增长2.06%；经营活动产生的现金流量净额14,340.04万元，比上年同期增长19.91%。

    　　爱尔创参与制定的国家标准已通过审核

    　　根据爱尔创微信公众号2022 年5 月26 日新闻显示，由爱尔创参与制定的国家标准《牙科学 间接牙科修复体CAD/CAM 系统数字化设备 准确度评价试验方法（GB/T 41230-2022）》已通过审核，正式发布，将于2023年4 月1 日实施！

    　　以技术实力为依托，爱尔创是我国口腔材料领域的主力军和推动者，参与国家“十二五”科技支撑计划项目，率先引领我国数字口腔快速发展。

    　　取得百余项国内与国际口腔领域专利，拥有十余类、数百种、万余款自主知识产权产品。

    　　爱尔创20 余载创新发展历程，在中国口腔领域发展的新技术研究、标准研制、试验验证、检测认证、产业孵化、应用示范等方面，发挥了有力支撑作用。截止2022 年5 月底，爱尔创已累计参与2 项国家标准、1 项行业标准的制定与发布。

    　　公司2 项计量技术规范获国家立项

    　　根据国瓷材料微信公众号2022 年8 月6 日新闻显示，7 月30 日，全国新材料与纳米计量技术委员会下达《2022 年国家计量技术规范制定、修订及宣贯计划》的通知，国瓷公司起草制定的《准光腔法介电常数测量系统技术规范》《Zeta 电位仪校准规范》2 个项目，经国家市场监管总局审查同意，正式立项。

    　　5G 关键材料如滤波器、PCB 板、天线等材料开发过程中，低介电、低损耗的材料特性是关键指标，准光腔可为其提供技术支撑。随着国家政策推动，5G 技术快速发展，预计准光腔设备年增长量可达30%以上，准光腔技术规范的制定将填补该类仪器在量值溯源方法上的空缺，统一国内该类仪器的校准工作，促进该类仪器生产及使用质量的提升，为计量监督提供技术依据，加强国家新材料检测量传体系建设，为国家5G 互联时代发展提供有力保障。

    　　目前关于Zeta 电位测定的电泳法标准中，没有对电泳法Zeta 电位仪的性能做出评价要求，一般使用厂家标定数据，因此急需制定有效的技术规范来打破国外厂商的技术壁垒。Zeta 电位仪校准规范在此背景下被提出，经过技术人员多年的潜心钻研，反复试验，电泳光散射法Zeta 电位仪或用电泳光散射法测定Zeta 电位的仪器的校准规范立项成功，可为该类仪器的校准工作提供统一、规范的操作办法，确保粉体表面电性测量数据的准确性，并实现测量结果的溯源性，为粉体材料行业的计量监测提供有力保障，推动新材料与纳米计量技术在粉体材料行业的发展进步。

    　　这是公司首次获批立项的国家计量技术规范，将有效弥补国内相关领域计量技术的空白，也标志着公司在计量技术领域实现了新突破。

    　　专利显示公司在玻璃陶瓷及陶瓷基板领域已有相关技术储备公司始终注重核心技术的沉淀和研发平台的打造，积累了水热技术、配方技术、纳米技术等七大核心技术。根据中国知网专利检索口径统计，2022 年二季度，国瓷材料共有44 项专利获授权公开，涉及电子元器件、催化材料、电子烟、玻璃陶瓷、陶瓷基板等领域。

    　　投资建议

    　　预计公司2022-2024 年归母净利润分别为10.87、13.89、16.86 亿元，同比增速为36.7%、27.8%、21.4%。对应 PE 分别为29.93、23.41、19.29 倍。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品或产业链扩展节奏不及预期；CBS 管理系统实施效果暂时未达预期的风险；齿科战略资源布局速度不及预期；国六标准实施进度不稳定的风险；MLCC 订单波动的风险；5G 建设进度不稳定的风险。