事件描述

    　　10 月21 日，公司公告2021 年三季报。据公告，2021 年前三季度公司实现营收22.73 亿元，同比增长24.37%；归母净利润6.01 亿元，同比增长44.69%。

    　　公司经营情况持续改善

    　　公司前三季度共实现营业收入22.73 亿元，比上年同期增长24.37%， 实现营业利润7.02 亿元，比上年同期增长39.43%；归属于上市公司股东的净利润6.01 亿元，比上年同期增长44.69%。

    　　公司自2021 年1 月1 日起执行新租赁准则，对于首次执行新租赁准则前已存在的经营租赁合同，剩余租赁期超过12 个月的，根据2021 年1 月1 日的剩余租赁付款额和增量借款利率确认租赁负债，使用权资产以与租赁负债相等的金额计量，并根据预付租金进行必要调整 期初合并层面使用权资产增加13,156,057.35 元，租赁负债增6,432,061.69 元 一年内到期的非流动负债增加6,723,995.66 元。

    　　业务未来规划方面，催化材料板块，公司9 月13 日在投资者互动平台表示，公司催化材料板块涵盖了蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体等产品，可用于汽油车、柴油车、天然汽车、非道路汽车、船机以及固定源VOCs等领域的废气处理。目前公司已实现了国六标准产品的全覆盖和稳定供货。为了应对日益增长的行业需求，公司在宜兴、东营两个生产基地同时进行产能扩充。生物医疗板块，公司10 月15 在投资者互动平台表示，公司生物医疗材料板块主要包括义齿用氧化锆粉体材料、氧化锆瓷块以及其他相关的齿科产品。公司坚持打造全产业链自主研发的民族品牌，建立了以市场需求为目标导向的供研产销体系，产品收获了市场的青睐。

    　　未来，公司将继续专注于材料，重点提升氧化锆等全瓷材料的市场渗透率，以高质量的齿科材料，服务更多的口腔医生和患者。

    　　战略投资者借款到账，爱尔创科技也完成相关董事、监事变更公司9 月28 日发布“关于子公司引入战略投资者并签署相关协议的进展公告”，披露公司已经完成所有的外债备案及登记工作，获得了国家发展和改革委员会出具的《企业借用外债备案登记证明》，战略投资者CareCapital UPC HK Holdings Limited 提供的 5 亿元借款已经于 2021年 9 月23 日全部到位。

    　　持续构筑“技术一体化”高墙

    　　“技术一体化”是优秀公司完整的一体化体系中的重要一环。中国知网专利检索口径统计，2021 年三季度，国瓷材料共申请了9 项专利，涉及MLCC 钛酸钡用粉体、催化材料及口腔材料等。

    　　投资建议

    　　预计公司2021-2023 年归母净利润分别为8.19、10.84、13.75 亿元，同比增速为42.8%、32.4%、26.8%。对应 PE 分别为54.03、40.82、32.19 倍。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品或产业链扩展节奏不及预期；CBS 管理系统实施效果暂时未达预期的风险；齿科战略资源布局速度不及预期；国六标准实施进度不稳定的风险；MLCC 订单波动的风险；5G 建设进度不 稳定的风险。