业绩符合预期

    　　汇冠股份公布2017 年第一季度业绩：营业收入3.91 亿元，同比增长19.49%；归属母公司净利润2,018 万元，同比增长8.69%，对应每股盈利0.08 元。

    　　发展趋势

    　　经营状况保持稳定，恒峰信息盈利能力出众。

    　　（1）营业收入稳定增长。恒峰信息收入1,981 万元；广州华欣收入3,775 万元，同比增长5.77%；旺鑫精密收入3.19 亿元，同比增长18.54%。

    　　（2）恒峰信息支撑净利润增长。恒峰信息一季度净利润达到1,010万元。

    　　（3）由于季节性波动、战略投入调整、新增恒峰信息并表等原因，公司毛利率比去年同期下滑1.15%，期间费用率上升0.94%。

    　　定增落地，公司开启向教育服务领域拓展的步伐。

    　　（1）本周，公司完成非公开发行。共募资5.17 亿元，发行价格28.30 元/股（当前股价23.26 元/股），发行对象包括前海开源基金、天弘基金、中融基金以及上海迎睿基金。

    　　（2）公司与嘉兴君重共同投资小凡教育，公司以550 万元获得4.34%股权。小凡教育致力于k12 阶段学习内容的开发、高考知识图谱建设、高考测评体系的建设；旗下非凡教育主要从事艺术生的专业课与文化课培训，目前是浙江省内最大的艺考文化课培训机构之一。

    　　盈利预测

    　　我们维持2017~2018 年全年盈利预测不变。

    　　估值与建议

    　　目前，公司股价对应2017 年预测P/E 25 倍。维持推荐，目标价40.70 元。

    　　风险

    　　信息交互与精密制造业务大幅下滑；教育IT 区域拓展受阻；外延拓展不及预期。