营收同比增长3.7%；归母净利增长212.77%

    公司披露年报，16 年实现营收16.96 亿元，同比增长3.7%；归母净利1.26亿元，同比增长212.77%。盈利水平同比均快速增长，且本期没有大额商誉减值计提。16 年子公司广州华欣营收2.26 亿元，同比增长48.94%。旺鑫精密实现营收13.79 亿元，同比增长4.10%，主要系为重点客户服务能力提升，且推进全面精细化管理降本增效。恒峰信息于16 年12 月完成工商变更登记， 17 年1 月并表；16 年恒峰营收2177.09 万元，同比增长55.95%；净利5495.22 万，同比增长约131.58%，完成此前业绩承诺。

    精密结构件收入同比增长3.96%，毛利率增加2.58 个百分点，期间费用率同比减少0.02 个百分点

    公司16 年实现营收16.96 亿元，同比增长3.7%，分产品来看，精密结构件收入13.77 亿元（占比81.21%），同比增长3.96%，主要系为重点客户服务能力提升所致；智能教育装备及服务收入3.05 亿元（占比18%），同比减少0.49%；其他产品收入0.13 亿元（占比0.79%），同比增长238.30%，主要系新战略的制定以及恒峰信息的收购完成导致业务重新划分导致业务占比增加所致；分地区来看，国内收入14.26 亿元（占比84.09%），同比增长1.51%；国外收入2.70 亿元（占比15.91%），同比增长17.04%。智能教育装备及服务毛利率为46.28%，同比增加0.57 个百分点，主要系及时调整相关产品线构成带来新的盈利增长点所致；精密结构件毛利率16.35%，同比增加1.32 个百分点，主要由于公司全面推进精细化管理，成本费用得到有效控制。费用率减少而毛利率升高，致使公司净利率同比增加14.59 个百分点至2.09%。

    布局教育信息化产业，打造智能教育服务生态圈

    公司自15 年控股股东变更为和君商学后，在充分利用公现有技术储备基础上，依托控股股东在教育行业的基因和资源，通过自身内生及外延并购，最终致力于打造智能教育生态圈。在以下几个方面：第一、智能教育装备业务；第二、智能教育服务业务；第三、精密制造业务。

    维持“买入”评级

    公司原主业涵盖智能终端的显示屏部件与结构件生产、研发、销售。本次收购恒峰信息进军教育信息化行业，顺应行业发展潮流，且公司作为和君系重要资产证券化平台，未来有望协整和君资源加大对智慧教育产业生态圈的构建！假设本次定增事项与今年底完成，我们预计公司17-19 年EPS分别为0.80 元、1.02 元、1.28 元，当前股价对应PE 分别为33x，26x，21x。

    风险提示：恒峰信息业绩不及预期