消费升级、材料替代，提供行业稳定增长空间

    公司所在的薄膜吹塑机行业对应的终端消费需求广泛分布于所有的包装领域：食品、日化产品、饮料、药品、保护膜甚至航空航天产品等。消费者食品消费需求的升级，会对其包装材料的要求也越来越高；农业大棚膜功能性要求越来越多，要求具有保温、消雾、防流滴、抗老化等诸多功能，这也将加大对多层共挤薄膜的需求从而拉动设备的需求。其他领域对金属等材料的替代也需要高端多层的塑料薄膜。

    进口替代需求空间十分可观

    2008 年时，我国本土塑料机械设备市场占有率在48.52%，而且进口产品都属于高端产品在单价方面远高于我们目前的出口产品均价。公司所在的塑料机械吹塑机械子行业，2010 年进口额高达近21 亿元，且进口均价在700 万元左右。因此，行业的需求空间不仅稳定增长，而且进口替代的高端需求也足够吸引。

    公司技术引进与吸收创新相结合，达世界先进水平公司引进国际先进技术，借鉴与吸收创新后，目前拥有4 项发明专利、68 项实用新型专利，设备的关键零部件全部自主设计制造，薄膜厚薄精度和挤出层数均达到国际先进水平。虽然设备技术指标已经达到国际领先水平，但公司设备的价格只有进口设备的一半左右，因此进口替代潜力很大。

    募投提高生产能力，提升技术水平

    公司拟投入1.9 亿元建设新型功能膜专用设备生产基地，建设期两年，第三年达到150 套/年的产能，届时公司可实现260 套的年生产能力。2000 万元的技术中心项目将添购179 台技术研发硬件设备和205 套与之相应的软件，并通过技术培训在软硬件两方面整体提升技术水平。

    合理价值区间：24.36 元-29.26 元

    公司所在子行业增长空间稳定，而公司进口替代空间也很可观。

    我们预计公司今年EPS0.87 元，明年1.33 元。根据今年28 倍、明年22 倍市盈率估算，公司合理价值区间为24.36 元-29.26 元。