增资环宇万维，加码幼教产业，深入布局“互联网+教育”。公司于2016 年10月26 日以自有资金5000 万元增资环宇万维，增资完成后累计持有环宇万维44.61%的股份。环宇万维是国内最大幼教互动云平台“智慧树”的运营方，专注于打造家园共育一体化服务平台。截至2016 年9 月底，“智慧树”已发展合作幼儿园7.3 万家，其中近1.7 万家优质合作园所；用户总量超过1100 万，日均活跃用户190 万；业务范围覆盖全国31 个省级行政区，近300 个省辖地级市。基于“智慧树”庞大、活跃的用户群体，环宇万维进行以广告为主的商业化尝试并取得了初步成果。公司通过先后四次增资层层加码幼教产业，深入布局“互联网+教育”，有望经历业绩的爆发式增长。

    　　三季报业绩持续高增长，四大板块业务进展顺利。2016 年第三季度公司累计实现营业收入9.52 亿元，同比增长70.27%；实现归母净利润6991.54 千万，扣非后归母净利润6364.26 千万，同比分别增长245.09%和230.57%。公司业绩的高增长主要受益于新合并的子公司奥瑞科技实现营业收入2.93 亿元，对业绩增长贡献较大。同时智造业务和智联业务分别实现营业收入5.43 亿元和1.15 亿元，同比分别增长18.32%和15.07%。公司自2011 年上市以来，通过自身的发展及利用资本平台的外延式扩张，已经由原来单一的白色家电智能控制器厂商转型为聚焦于智慧生活领域的综合性互联网企业，主要业务分为四大板块：和晶互动数据、和晶互联网教育、和晶智造、和晶智联。随着公司在智慧互联领域的版图不断扩张、产业链不断完善、转型步入收获期，业绩将不断得以体现。

    　　打造智能终端+增值服务模式，挖掘产业链协同效应。全资子公司澳润科技已经由单纯的广电设备制造供应商向广电合作运营商转变。依托智能终端+增值服务的业务模式，公司在电视游戏、电视游戏等领域积极布局，旗下子公司已储备几十款TV、手机端游戏，并积极在游戏IP 方面进行多方交流、扩展合作空间；同时通过智能终端技术打通广电在家庭客厅、社区和城市间的互联服务，和广电一起构建打通电视屏、手机APP 端、PC 端的统一数据平台。旗下另一子公司中科新瑞重点发展基于云计算和大数据技术的软件开发，互为上下游关系，产业链协同效应明显，未来业绩可期。

    　　盈利预测。1）加码布局互联网+幼教领域，智慧树预计今年可实现盈利。盈利模式逐渐清晰外加覆盖院所数量庞大，未来业绩有望经历爆发式增长。2）加大智能硬件端和软件端卡位物联网领域建设，布局智慧城市、智慧生活，公司能够充分享受物联网技术革新红利。2016 年澳润信息并表，业绩承诺为5000 万。中科新瑞大概率超业绩承诺（14、15 年均超业绩对赌）。并且，下一代数字机顶盒更新，有望大幅增厚澳润业绩。考虑2016 年澳润科技并表的影响，预计公司2016-2018 对应EPS 分别为0.64、0.79、0.93 元，鉴于同行业和而泰2016 年PE 一致预期85 倍，我们给予公司16 年85 倍PE，对应目标价54.40 元，“买入”评级。

    　　风险提示：公司转型不及预期，经济下行风险。