专注智能输送装备，核心产品智能化程度高，竞争力强

    公司是国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一。核心产品是智能自行小车，该产品是输送智能化程度最高，后续应用最广的产品。经过十年的专业积累，产品已经达到世界一流水平，国内市场占有率连续三年名列第一。

    智能输送装备行业长周期景气上行，下游需求旺盛

    智能输送装备是工业自动化子行业，随着人口红利逐步丧失，人工成本提升以及工作效率和质量要求的提高，行业长期需求有保证。下游需求旺盛，预计“十二五”末期，汽车行业对智能设备需求达到 100 亿；工程机械为解决“地摊式生产”的局面而增加对智能设备需求预计将达到 60 亿元。

    技术+客户+性价比优势大，进口替代空间大

    据统计，外资占据国内 60%的份额，占据主导地位。但在细分产品（智能自行小车）上公司可以与外资相媲美；此外，下游行业龙头企业多数是公司的客户，具备技术、客户和高性价比优势的公司有望抢占外资份额，实现进口替代。

    募投项目解决产能瓶颈，市场份额有望提升

    近几年，公司产能利用率超过了 100%，产销率 100%。本次募集资金拟新增 150 套的生产能力，项目建成后将突破产能瓶颈，预计实现新增年均销售收入 2.98 亿元。

    合理估值区间为27~30元

    按照发行后的股本计算，预计2011-2013年盈利预测为1.01元、1.42元和1.80元，合理估值区间为27~30元。

    主要风险因素：汽车和工程机械增速下行，行业竞争加剧