事件：

    2月11日晚间，公司发布公告，公司与江西飞尚科技有限公司签署了《投资合作框架协议》。公司拟通过增资及股权转让的方式持有飞尚科技不低于20%的股权，增资及股权转让款的实际成交价格以尽职调查、审计后的结果为基础，经双方协商确定。

    点评：

    公司积极谋求转型，开启外延式转型之路

    公司目前业务仍主要集中在煤矿安全监控领域，业绩受煤炭行业景气度的影响较大，虽然公司近年来一直致力于拓展其他应用领域，但是煤矿安全监控业务仍为公司的主要收入来源。公司此次拟增资及购买股权的飞尚科技是基于物联网（传感网）的结构状态，并集安全监测研发、生产、销售、系统集成和云计算服务于一体的高科技公司，是国家高新技术企业和双软认证企业。飞尚科技具备为市政、交通（桥、隧、坡）、地铁、水利大坝、尾矿库、矿山、特种设备等各个行业提供结构安全监测一站式解决方案的能力。我们认为，此次投资合作完成后，公司将逐步摆脱对煤炭行业的依赖，业务逐步向市政管网等公共安全领域延伸，公共安全业务能否逐步推进并落地将是公司未来能否持续健康发展的关键，但仅靠内生性增长无法满足公司迫切的转型需求，因此依靠外延式发展将是公司向公共安全领域拓展的重要方式。

    转型并非一蹴而就，维持公司“增持”投资评级

    我们认为，公司未来的股价催化剂有如下几点：1）小额快速增发落地，消除市场担忧；2）公共安全大单落地，为公司转型注入强心剂；3）外延式战略继续推进，助力公司加速转型。

    目前，公司积极向非煤领域转型，加大外延式发展力度并积极推进公共安全项目尽快落地。但转型并非一蹴而就，投资者应有足够耐心等待分享公司转型成功的硕果。我们预计公司14-16年的EPS分别为0.28、0.38和0.53元/股，维持公司“增持”的投资评级。