事件描述

    1、梅安森公告公司2014年实现归属于上市公司的净利润为2032.26万元-5080.65万元,同比下降50%-80%;

    2、公司拟主导设立重庆梅安森派谱信息技术有限公司,注册资本1亿元,主要从事城市管网监测监控系统、信息化系统的销售、研发、服务及运维。其中,梅安森、天堂硅谷、重庆和嘉森股权投资合伙企业(梅安森管理层以自有资金成立的公司)拟分别投资3,500万元、3500万元、3000万元,持有梅安森派谱35%、35%、30%的股权。

    3、公司控股股东、实际控制人马焰先生、叶立胜先生计划在未来3个月内(2015

    年1月23日--2015年4月22日)通过集中竞价或大宗交易的方式减持数量不超过560万 股的股票,即不超过公司总股本的3.32%。

    事件评论

    业绩低点已现,2015年将大概率迎来业绩爆发式增长。梅安森2014年净利润同比下滑50%-80%,主要原因在于:1、煤炭行业持续低迷及前三季度煤价大幅下跌,使得公司传统煤矿安监业务收入及毛利率都都受到了极大的冲击;2、公司布局的公共安全新业务虽实现了较快增长,但目前仍处于前期投入期,尚无法抵消传统煤矿安监业务的下滑。但我们认为,2014年将是公司业绩的最低点,2015年公司将大概率走出低谷,迎来业绩的爆发式增长,主要基于:1、目前煤炭价格已走出低谷,位于较高位置,因此公司传统煤矿安监业务毛利率有望恢复到以往水平;2、城市管网及燃气监测等新业务经过一年多的布局及酝酿,2015年有望实现实质性突破,成为公司业绩的主力军。

    与硅谷合作迈出实质性一步,看好公司未来在城市管网领域的布局。自公司与天堂硅谷签署合作协议之后,两者一直未有具体的合作,此次公司与天堂硅谷加上公司管理层共同成立合资公司,专注于城市管网业务。其中,天堂硅谷主要扮演财务投资者及项目资金支持者的角色,合资公司经营事项由梅安森负责。我们认为,此次公司、公司管理层及天堂硅谷全部参与成立合资公司,表明三者对城市管网业务前景的极大看好,同时三者利益高度一致,有利于公司齐心合力发展城市管网业务,我们非常看好公司在城市管网领域的布局。

    由于向天堂硅谷定向增发事宜迟迟未获证监会批准,因此我们推测此次控股股东减持计划或与此有关。在此时点,我们认为公司已利空出尽,后续有望迎来新业务爆发、外延拓展等多重催化剂,强烈建议底部布局。预计公司2014-2015年EPS分别为0.26元、0.90元,对应2015年PE仅为19倍,强烈推荐。