事件: 建立血液净化中心, 开展血液净化解毒治疗,

    公告与中京大健康产业发展有限公司(以下称“中京大健康”)签订《战略合作销售合同》。

    公告与成都厚立信息技术有限公司,就医院质量管理信息系统签订战略合作协议。评论:

    血液净化平台突破发展,进入收获期,维持增持评级。 公司整体医院建设订单充足,融资租赁等创新模式带动成长,维持盈利预测,按照定增后最新股本 2015~17 年 EPS 0.43/0.59/0.78 元。 3.75 亿订单签订意味血液净化平台从建设进入收获期,公司高效执行力和资源优势,未来医疗信息化与康复医疗新平台有望建成运作,维持增持评级,维持目标价 45.34 元。

    开辟戒毒市场,血液净化平台进入收获期。 按合同,中京大健康将于14 个月内向公司采购 1500 台血液净化设备,合计 3.75 亿元,预计大部分将于 2016 年交付使用。血液净化设备将主要用于在医院设立净化中心,用于解毒、戒毒、禁毒防治行动。除了一次设备采购外,公司还拥有耗材采购的优先权,按照单台 1 年 40 万耗材用量, 1 年收入就有 6 亿元,其利润率远高于设备。 公司还拥有净化中心运营管理的优先权,可拓展至服务管理领域,未来 2 年,公司血液净化平台有望进入收获期,从亏损走向盈利。 血液净化主要应用于 IUC 等重症治疗,主要为外资企业所垄断,公司设备和耗材起步较晚,但此次另辟蹊径将血液净化拓展至戒毒、戒毒领域,有望开辟一个新的蓝海市场。

    信息化平台逐步完善。 围绕医院信息化需求,公司先后并购整合北京益源等公司,涉及医学影像、 临床检验等细分子领域,公司此次与成都厚立信息合作,引进美国医院质量运营管理经验,有望在医院质量管理开辟新的市场。 移动医疗领域,北京汇医在线有望年内上线,依托公司在各地医疗资源拓展覆盖。

    风险提示: 整体订单建设执行低于预期; 应收账款回收风险。