公司此次发行 A 股3,335 万股，发行后总股本为13,335万股。公司第一大股东蔡孟珂持股比例29.86%，实际控制人为郝镇熙、蔡孟珂夫妇。

    公司主营业务包括肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销等。

    肿瘤微创治疗仪器技术含量高。公司目前是国内唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。目前在该领域没有竞争对手能像和佳医疗一样给出综合解决方案，我们预计公司该业务将以每年30%的速度递增。

    医用分子筛制氧机替代瓶装氧。公司是全球最大分子筛制氧主机提供商AirSep 的全国总代理。公司为满足不同客户的需要，设计了三种不同的制氧机供高、中、低端客户选用。医用分子筛制氧机可以大大降低医院用氧的成本，可替代目前在医院普遍使用的瓶装氧和液态氧，未来市场容量巨大。

    医用数字化影像设备，公司对客户定位准确。该业务属公司新兴项目，但市场竞争较为激烈。公司依靠自身的营销团队，以农村和基层数字化影像远程诊断作为切入点，实现了快速的发展。目前该业务基数较低，预计1～2 年内能够实现快速增长。

    募投项目主要是核心产品的扩产。随着募集资金的到位，产能瓶颈将得到解决。鉴于公司产品良好的产销率，尤其是肿瘤微创设备接近100%的产销率水平，随着肿瘤微创综合治疗设备技术改造项目、医用气体设备建设项目、医用影像设备建设项目的建成，产能将得以释放，营业收入的提升可期。

    覆盖全国的销售网络。经过十多年的发展，公司已形成了覆盖全国28 个省市营销服务网络，拥有一支超过250人的营销团队，为超过6,300 家医疗机构提供产品、技术和服务。这为公司未来业务的发展奠定了基础。

    盈利预测及估值：预计公司2011、2012、2013 年EPS 分别为0.52 元、0.71 元和0.81 元；我们认为公司的合理市盈率水平应在30～35 倍之间。按照预测的2011 年业绩计算，公司股票上市后的合理价为15.6 元～18.2 元。

    风险提示：产品毛利率下降的风险；产能扩张导致的销售风险。