10月18日创业板新股和佳股份将进行申购。和佳股份的发行价格定为20元/股，发行市盈率为62.19倍，预计网上中签率将在1.12%左右。

    和佳股份是国内第一家，也是目前唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业，肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程是公司两大核心业务板块，2010年两板块收入规模达25,200.34万元，占当期总收入的75.72%。2008-2010年，公司收入与净利润复合增长率分别达到36.92%、188%。

    公司综合毛利率稳定在50%以上，其中肿瘤微创治疗设备毛利率最高，达80%以上。公司产品覆盖全国155家三级医院（覆盖率达到12.57%，其中三甲医院覆盖率为13.99%）和172家二级医院（覆盖率达到2.64%）。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为0.59元、0.74元、0.99元，对应20元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为33.90倍、27.03倍、20.20倍。

    参考医疗器械行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为33-42倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间19.47-24.78元，公司确定发行价为20元，则预计首日涨幅为-2.65%-23.9%。

    和佳股份主营肿瘤微创治疗作为外科手术、放疗和化疗之后第四种治疗癌症的手段，未来的发展空间较大。而公司产品拥有技术独占性、且性价比较高，具备显著竞争优势，因此未来高毛利有望持续。受市场低迷的影响，9月份以来新股上市表现已出现分化，新股频频破发。鉴于目前二级市场系统性风险犹在，短期内新股依然存在破发风险，所以建议投资者谨慎申购新股，申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行价合理的公司。整体而言，和佳股份质地良好，不过发行定价偏高，所提供的安全边际则较低，所以我们建议能适当承受风险的投资者谨慎申购和佳股份。