人居水处理设备行业刚刚进入10年黄金发展期

    我国居民对人居水处理设备的消费意识开始加速提升,生产厂商正加速布局该行业。我们预计未来10年终端设备复合增速为42%;全屋设备的复合增速为61%。

    公司具有研发、制造和服务优势

    公司进入行业13年之久,一直是全屋和终端设备领先企业。公司在水环境污染与人体健康、水处理核心技术和部件、水处理效率等方面储备了深厚的基础研究和技术研发,公司在研发、制造和服务方面具有较明显的优势。

    公司引领消费趋势,全屋设备和终端设备同时发力

    公司产品线覆盖人居水处理设备细分全部领域,对国内消费市场趋势有深刻把握。公司凭借先进技术和制造工艺,在海外市场也保持较高份额。公司“开能”、“奔泰”双品牌营销,未来收入持续高增长有保障。

    盈利预测与估值 我们预计公司14、15、16年按最新股本摊薄 EPS分别为0.34元、0.52元、0.77元,对应的PE分别为33、22、15倍。考虑到公司的业务处于行业黄金发展期初期,而且是该行业稀缺品种。给予公司14年45倍市盈率,对应目标价15.30元,给予公司“强烈推荐”评级。

    风险提示

    1、国内市场竞争加剧的风险;2、欧美市场波动风险;3、人民币汇率上升风险;4、营业成本上升的风险;5、限售股解禁的风险。