事件:公司前三季度,实现营业收入 2.18 亿元,同比增长 26.46%;净利润 3797.39 万元,同比增长 17.86%。基本符合预期。

    点评:

    国内市场拓展开始加速,产品价格基本稳定。前三季度,公司产品内销收入同比增长 35% ,出口同比增长 17% ,表明国内市场拓展的速度开始加快。另外,公司产品的综合毛利率维持在42% 左右,表明产品价格基本稳定。同时,公司的应收账款、经营性现金流量基本稳定,表明公司在加快异地扩张的同时,没有放宽收款条件。我们认为,公司秉承稳定发展的经营风格,注重打造品牌形象,随着市场认知度提高,未来有望加速发展。

    购置土地38亩,未来新产品开发值得期待。截止到报告期末,公司投资 1 亿元,已经取得了约38亩土地的使用权,按照规划,土地的使用方向是新建RO 机和滤芯,但是从固定资产和在建工程数据来看,新厂房建设还没有大规模开建。

    未来这一块产能和新产品开发值得期待。

    盈利预测:我们维持公司盈利预测,预计13~15 年EPS 分别为0.32 、0.38 、0.53 元,维持公司“买入”评级。

    风险因素:市场拓展缓慢,产品价格下降