开能环保

    开能环保是国内最早提出"全屋净水"理念的净水设备制造商及服务商，主营全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、多路控制阀、复合材料压力容器等人居水处理产品研发、制造、销售和服务。2010年公司全屋净水机与软水设备的市场占有率分别为22.7%、16.8%，分别位列全国第一、第三。同期公司出口占比为41.7%，综合毛利率达47.2%。2008-2010年，公司收入与净利润复合增长率分别为31.1%、70.6%。公司发行价为11.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为34.85倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.43元和0.51元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为26.74倍和22.55倍。公司在技术、产品研发与制造上占据优势，且盈利能力较强，在完成上市后将更好地发挥其先发优势。随着整个社会对用水健康问题重视程度的不断提升，全屋水处理设备市场发展空间广阔。因此，我们给开能环保的上市首日定价区间为13.85-17.23元。

    阳光电源

    阳光电源主营业务是太阳能光伏逆变器、风能变流器及其它电力电源的研发、生产、销售和服务。公司的主导产品太阳能光伏逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位，效率指标达到98.5%、最大功率跟踪效率达到99.9%。根据中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会统计数据，公司光伏逆变器2010年的国内市场占有率为42.8%，大幅领先于其它竞争者，并且地位稳定。从2008年到2010年，公司主营收入的年复合增长率为144.69%，净利润的年复合增长率高达324.60%。公司的海外市场业务不断扩大，目前已经成为极少数进入欧美光伏逆变器市场的国内企业，未来公司将进一步开拓欧洲传统市场及欧洲以外的新兴市场。公司发行价为30.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为41.22倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.06元和1.46元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为28.77倍和20.89倍。公司质地良好，作为国内光伏逆变器的第一品牌，规模大幅领先于其他国内逆变器企业，公司产品毛利率近年一直保持在50%左右，盈利能力较强。看行业的未来，光伏行业作为新兴产业，仍应有较大的发展空间，但变数较多，市场的波动也会很大。光伏逆变器产品的主要风险在于产品价格将不可避免的下降，这可能会导致公司毛利率下滑速度高于预期。因此，我们给阳光电源的上市首日定价区间为29.48-35.93元。

    梅安森

    梅安森的主营业务是从事煤矿安全生产监测监控设备及成套安全保障系统研发、设计、生产和销售，产品具体包括煤矿安全监控系统、煤矿瓦斯抽采（放）监控系统、煤与瓦斯突出监控系统、人员定位管理系统等四大类。公司已取得煤矿安全生产监控系统相关产品安全标志92个，在煤矿安全生产监控设备制造行业中排名第4，以销售收入计算，则位居国内第3。公司发行价为26元，对应2010年的发行后静态市盈率为35.62倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.13元和1.57元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为23.01倍和16.56倍。公司所处的煤矿安全生产监控设备行业仍有较大的市场空间，随着煤矿安全生产面临的形势越来越严峻，未来加大煤矿安全生产监测监控的投入势在必行，另外煤矿生产安全费的强制性提取也是对该行业有力的支付保障，但该行业集中度较低，公司面临市场竞争加剧的风险。因此，我们给梅安森的上市首日定价区间为26.92-32.76元。

    备注：本批新股在网上申购时，我们提出了能适当承受风险的投资者谨慎申购开能环保和梅安森的建议。国庆后新股破发现象有所缓解，暂时结束了9月份以来的新股破发潮，但鉴于目前二级市场系统性风险犹在，且新股上市表现分化仍较为明显，所以还是要建议投资者谨慎对待新股，建议中签的投资者尽量在首日将新股卖出。