报告摘要:

    业绩高速增长,市场覆盖面大幅提高。报告期内,公司实现主营业务收入20,333.69万元,比上年增长70.47%;实现归属于上市公司股东净利润4,192.92万元,较上年同期增长174.53%。公司逐个突破部分省份多年来的市场空白,收获上千万元订单。8月底公司成功签订了“全国客运安全宣传联播网平台项目之无线车载多功能终端”总额为1.53亿元的合同,导致公司营业收入同比大幅增长。

    传统业务受益安防行业发展,产品线完善推动业绩高增长。公司专注于为智能交通、平安城市及刑侦,金融安保系统、高速公路以及无线车载终端等领域提供以智能高清视频综合管理平台为核心的整体解决方案和产品,技术处于业内领先地位。我们认为公司目前产品线更加完善,2015年将进入高速增长期。

    高速公路物联网入口有望从浙江向全国拓展。公司与浙江省交通投资集团合作开展高速公路的“高速移动无线宽带互联网”项目,有望实现人、车、路的高速互联互通,未来有望向全国推广。我们看好公司的逻辑在于公司全国高速公路市场接近60%的市占率,下半年有望从浙江省开始试点运营,未来有望拓展到全国市场,打造全国高速物联网,行业发展空间巨大!

    给予“买入”评级。我们看好公司的两大逻辑在于1)传统业务随着产品线成熟步入高增长期,2)公司凭借高速公路市占率打造全国高速无线网络成功概率高,预估未来三年EPS为0.75,1.17,1.78元,给予“买入”评级!