联建光电

    公司是国内中高端LED全彩显示应用行业的领军企业之一，为客户提供包括方案设计、产品制造、工程服务、技术支持和产品租赁在内的“产品+服务”的系统解决方案。2010年，公司实现营收3.50亿元，全彩LED显示屏收入占比达95%，在国内全彩显示市场占有率为2.92%，同比增长1.08%。

    公司毛利率保持稳定，2008-2011上半年综合毛利率保持在27%-29%左右。公司发行价为20元，对应2010年的发行后静态市盈率为35.71倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.95元和1.28元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为21.05倍和15.63倍。联建光电技术设备先进，尤其是在户外高端LED（单一屏体超过1,000平米以上的超大尺寸）广告媒体应用领域具备突出的竞争优势。

    此外，公司长期专注于媒体、演艺、政企等领域，具有渠道优势。未来行业整体的持续发展将为公司带来一定机会，不过仍然要警惕LED显示屏市场竞争日益加剧的风险。因此，我们给联建光电的上市首日定价区间为19.6-25.8元。

    中威电子

    公司是国内领先的安防视频传输设备提供商，营业收入几乎全部来源于VAR光平台和数字视频光端机(2010年占比达99%)，毛利率为分别为77.54%、60.10%。目前公司产品主要应用于交通、平安城市、智能交通和金融系统等，2010年在国内高速公路市场占有率约30%以上，在该细分市场上排名第一。公司发行价为35元，对应2010年的发行后静态市盈率为40.70倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.03元和1.52元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为33.98倍和23.03倍。中威电子具有核心技术优势，盈利能力较强，随着平安城市和智能交通建设的深入，公司业绩增长潜力较大。但是，传输系统并非视频监控的核心领域，市场规模相对较小，竞争激烈，未来是否能保持如此之高的毛利水平存在不确定性。因此，我们给中威电子的上市首日定价区间为32.5-42.2元。