公司动态事项

    公司发布定增方案,募集资金投向淀粉胶囊,我们对此给予点评。

    事项点评

    定增 20 亿元扩大淀粉胶囊产能

    公司欲非公开发行 58,038,305 股,募集 20 亿元,用于建设年产 1,000亿粒淀粉植物空心胶囊与年产 300 亿粒淀粉植物软胶囊,定增价格34.46 元/股,锁定期 3 年。公司实际控制人帅放文认购 4 亿元,彭杏妮、夏哲、泰达宏利分别认购 8 亿元、4 亿元和 4 亿元。项目建设期为 2 年。预计项目达产后年实现销售收入 38.40 亿元,净利润 13.01亿元,投资净利润率(年平均)51.97%。项目各项财务评价指标较好,具有较强的盈利能力和投资回收能力。增发后,帅放文持股比例将由49.24%降为 45.93%,仍为实际控制人。

    密切关注销售情况

    公司对淀粉胶囊项目不断加码,9 月份以 2,129.61 万元收购凯博思36.65%股权,目前共持有 69.98%股权,使之成为公司控股子公司。凯博思核心技术为淀粉胶囊,拥有生产全淀粉基软胶囊的成型设备、生产全淀粉基胶囊颗粒料的造粒设备、用于胶囊用品的淀粉自增强复合材料的制备工艺三项相关专利。此次增加 300 亿粒软胶囊产能,有利于完善淀粉胶囊产品线。定增项目建成后,公司空心胶囊产能将达到1300 亿粒。我们认为公司将首先开拓保健品市场、国外市场,前期已经与印度经销商和国内保健品企业洽谈,目前需要密切关注淀粉胶囊的实际销售情况。

    胶囊需求量大

    胶囊需求量大,国内消费量保守估计在 1500 亿粒/年。全球大约拥有16 亿的穆斯林、10 亿的印度教徒和犹太人及不断增长的素食主义者,这些群体或因宗教信仰、或因生活习惯将倾向使用植物胶囊。公司的植物胶囊已经获得了必要的犹太认证和清真认证。市场的植物胶囊目前主要是 HPMC 胶囊和普鲁兰胶囊,两者的价格高于公司淀粉胶囊250~300 元/万粒的定价。