国内第一梯队企业,南方最大的压滤机制造商。国内压滤机制造企业约100多家,景津集团、衡水海江、兴源过滤和中大贝莱特四家企业合计占到70%的市场份额,行业集中度较高。公司是南方区域最大的压滤机制造商,产品以隔膜压滤机为主,占到60%以上,同时生产板框压滤机和厢式压滤机。

    整体解决方案设计能力是公司的核心竞争优势。固液分离机械种类较多,压滤机是其中一种,下游应用领域广泛并不断向新兴细分领域如环保行业拓展。传统领域应用成熟,主要以压滤机单机及配套需求为主,但在新兴细分应用领域,整体方案设计、系统集成是取得良好应用效果必要条件。公司积极开展压滤机应用技术、过滤工艺、物料预处理、控制系统的技术研发,掌握了系统集成服务各环节的技术,形成了核心竞争优势。

    下游需求:传统行业需求不振,环保行业需求有望提升。受宏观经济不景气的影响,2012年传统行业对压滤机的需求不振,2013年趋势并未发生转变。环保行业是压滤机行业新的需求增长点,根据《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用建设规划》,2015年我国计划新增518万吨/年污泥处理处置能力,截至2012年年底,完成进度为26%,低于预期。主要原因在于污泥处理缺乏成熟的商业模式,资金来源于地方政府,而地方政府财政吃紧导致污泥处理设施建设进度不及预期。未来随着中央环保压力的加大、地方政府财政状况的好转以及污泥处理商业模式的成熟,污泥处理行业有望加快发展,这将催生对压滤机的需求。

    产能快速扩张,拓展异地市场,实施“走出去”战略。2012年年底公司募投项目“年产800台压滤机项目”已经开始试生产,未来公司还在实施年产2000台压滤机项目(含现有1300台产能转移),未来两年产能将有大幅度增长。从公司销售的区域结构来看,华东地区实现的收入占总收入的60%以上,其它地区销售还有很大的拓展空间,公司拟投入资源拓展销售网络,加大对其它地区的销售力度,以支持公司的产能扩张。从2012年和2013年一季度的销售情况来看,市场竞争非常激烈,产品价格有所下降,公司新项目投产后向异地拓展销售必然使得竞争更加激烈,毛利率将有下行压力。另外,拓展销售网络可能导致销售费用的较快增长和销售费用率的提升。

    风险提示: 1、宏观经济不景气、下游需求不足的风险;2、地方政府资金不足,污泥处理设施建设进度不及预期的风险;3、市场竞争加剧,毛利率下降的风险。