润教育正式上线,向在线教育跨出重要一步。润教育作为深圳首家艺术教育O2O 服务平台,也是国内第一个垂直类艺术教育平台。该平台的上线能为学生提供艺术老师选择、课程培训的一站式服务,并具有认证、活动、考试与教学服务的多重功能,将建立起师生间的新桥梁。同时,该项目半年的筹备也受到了深圳市政府和社会各界的大力支持,标志着无线深圳项目的又一具体推进。我们认为,公司今年目标十分明确, 其中之一就是向在线教育领域发展,而该平台的上线无疑是重要突破口,对公司今后业务发展具有标志意义。

    润生活品牌建设推广期,未来有望向全国大型城市复制。目前润生活平台专注打造深圳移动互联网生活服务类项目,致力于为用户提供便捷高效、全面、低成本获取移动互联网信息的途径与服务。该产品主要围绕便民工具、品质生活、诚信服务三大版块进行,定位当地中高端人士,为此类人群提供了一个本地生活服务的门户平台。同时,该平台允许第三方提供线上产品及服务资讯,并由平台下单实现线下服务的O2O。未来在深圳试点完成后将有望在全国十多个大型城市中复制。

    三网融合下广电新媒体业务正蠢蠢欲动。公司作为我国最早的数字电视高科技企业之一,公司11 年上市募投项目就是数字电视工程技术研发、互动电视平台研发及推广、三网融合广电解决方案开发及产业化。近期公司与国网旗下的中传数字新媒体签订了战略合作协议以及增资文化传媒公司,未来公司将深入开拓移动新媒体领域,积极加快发展电视与手机两大入口端。

    继续向文化传媒行业进军是另一催化剂。公司近年来明确了自身的发展战略,除在线教育外,向文化传媒行业进军是不可忽视的另一重要支点。近期公司已经使用自有资金增资了全资子公司佳创文化传媒有限公司,我们认为未来包括合适的收购与并购以及对天柏宽带的投入等都是值得关注的亮点。

    投资建议:预计公司2015-17 年归属净利润为0.29、0.38、0.49 亿元,每股收益为0.13、0.17、0.22 元。我们综合考虑到公司在线教育的发展前景以及广电新媒体业务与文化传媒行业的并购推进,以其目前市值在具有税收优惠的条件下,维持公司“推荐”投资评级。

    相关风险:三网融合进程放缓,新业务进展未达预期;竞争加剧及创业板系统性风险。