事件:

    新莱应材10 月24 日发布2024 年三季报：2024 年前三季度公司实现收入21.61 亿元，同比增长9.35%；实现归母净利润1.98 亿元，同比增长17.63%；实现扣非归母净利润1.84 亿元，同比增长12.53%。

    投资要点:

    Q3 收入同环比增长。2024Q3 公司实现收入7.43 亿元，同比增长4.92%，环比增长1.92%；实现归母净利润0.58 亿元，同比减少0.18%，环比减少20.05%；实现扣非归母净利润0.51 亿元，同比减少6.74%，环比减少29.00%。

    Q3 毛利率同环比略降。公司2024 年前三季度毛利率为25.00%，同比减少0.14pct，净利率为9.15%，同比增长0.63pct。2024Q3公司毛利率为23.92%，同比减少1.78pct，环比减少1.88pct，净利率为7.74%，同比减少0.44pct，环比减少2.13pct。公司2024Q3期间费用率为15.20%，同比减少0.77pct，其中销售费用为0.43 亿元，同比增长1.07%；管理费用为0.30 亿元，同比增长9.56%；研发费用为0.28 亿元，同比减少10.36%；财务费用为0.13 亿元，同比增长0.64%。

    盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026 年实现营业收入29.60、35.89、43.37 亿元，实现归母净利润3.02、4.11、5.45 亿元，现价对应PE 分别为34、25、19 倍，公司是国内少数能够覆盖泛半导体、生物医药、食品饮料三大应用领域的高洁净应用材料研发和制造商之一，未来成长可期，维持“买入”评级。

    风险提示下游行业扩产不及预期；新品研制进度不及预期；行业竞争加速风险；毛利率减少风险；订单交付及确收风险；商誉减值风险；供应链安全风险。