事件：

    　　公司发布2023 年半年度报告，公司2023H1 实现营业收入12.68 亿元，同比增加3.58%；实现归属于母公司所有者净利润1.11 亿元，同比下降29.08%；实现扣非归母净利润1.08 亿元，同比下降30.20%。

    　　23Q2 营收环比接近持平，半导体订单逐步回暖：

    　　公司上半年营同比接近持平，其中半导体业务营收3.02 亿元，同比减少4.73%；食品业务营收8.02 亿元，同比增加29.65%；医药业务营收1.64 亿元，同比减少43.17%。从盈利能力看，半导体业务毛利率同比减少5.50pct 至29.78%，食品业务毛利率同比增加1.06pct至19.38%，医药业务毛利率同比增加1.13pct 至42.31%。2023 年Q2实现营收6.29 亿元，同比增加5.66%，环比下降1.56%，实现归母净利润0.57 亿元，同比减少25.40%，环比上升10.91%。23Q2 单季度业绩环比保持稳定，主要系医药类需求低迷，半导体环比已经开始逐步改善。在食品板块，公司在国内乳品厂份额不断提高，营收延续高增长趋势。

    　　股份回购方案彰显发展信心：

    　　公司发布回购公司部分股份方案的公告，按回购资金总额上限人民币1 亿元（含）、回购股份价格上限43.00 元/股（含）进行测算，预计回购股份数量为2325581 股，约占公司目前总股本的0.57%；按回购总金额下限人民币5000 万元（含）、回购价格上限43.00 元/股（含）进行测算，预计回购股份数量为1162790 股，约占公司目前总股本的0.29%。回购股份用于员工持股计划或者股权激励计划，彰显公司对未来发展充满信心，将进一步吸引优秀人才，推动公司发展。

    　　半导体零部件能力国内领先，持续受益国产替代：

    　　在泛半导体领域，公司是国内同行业中拥有洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料完整技术体系的厂商之一，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。（1）在真空领域，公司“AdvanTorr”产品包括高真空和超高真空的法兰、管件、钢瓶、传输阀、铝合金与不锈钢闸阀、角阀、腔室、加热带、视窗、无氧铜垫片等。真空度达到超高真空10-12Torr。（2）在UHP应用领域，公司“Nanopure”产品包括超高纯管道＆管件、面密封接　　头（VCR）、微型管道、卡套接头、减压阀、超高纯隔膜阀、卸荷阀、微粒过滤器、止回阀、针阀、球阀等。满足SEMIF81 的焊接要求。公司抓住半导体产业链国产转移的契机，在半导体设备及厂务端零部件市场积极布局，有望持续受益国产替代广阔空间。

    　　投资建议：

    　　我们预计公司2023 年-2025 年的收入分别为30.92 亿元、38.98亿元、49.09 亿元，归母净利润分别为3.05 亿元、4.54 亿元、6.80 亿元，维持“买入-A”。综合考虑半导体市场景气度及公司核心产品与技术的研发进度，结合wind 行业一致预期，预计公司23年46XPE，对应目标价40.94 元。

    　　风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争风险，产品研发不及预期，客户拓展不及预期。