仟源制药

    公司是以研发、生产和销售抗感染药物为主的科技型医药企业，主要产品包括青霉素类、单环内酰胺类、磷霉素类等抗耐药抗感染类药物。其中，公司重点发展产品为注射用美洛西林钠舒巴坦钠，收入占比为26.83%，产品毛利率高达65%以上，近三年销售年复合增长率为50.06%，市占率全国排名第二。2008-2010年，公司净利润复合增速达99.96%。公司发行价为13元，对应2010年的发行后静态市盈率为36.11倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.41元和0.52元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为31.71倍和25倍。仟源制药在抗感染药物领域具备较强综合竞争力，主营产品技术壁垒较高，盈利能力突出，此次募投项目建成后，原料药产能将提高250%，进一步提升利润空间。因此，我们给仟源制药的上市首日定价区间为13.5-19.1元。

    常山药业

    公司一家从事肝素系列产品的研发、生产和销售的民营企业，主营产品为肝素钠原料药（注射级和非注射级）、低分子量肝素钙注射液以及肝素钠注射液。其中，肝素钠原料药已通过国内外多项认证，该产品销售是公司收入的主要来源，2010年收入占比达78.92%，其国内市场占有率排名第一；公司的万脉舒牌低分子肝素钙产品是唯一享受国家发改委单独定价的国产低分子肝素钙注射液，2009年该产品在国内市场销售金额夺冠。2008-2010年，公司收入与净利润年复合增速分别高达105.20%、154.63%。2010年，出口、国内业务分别占整体收入的50.96%、49.04%。公司发行价为28元，对应2010年的发行后静态市盈率为50倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.05元和1.52元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为26.67倍和18.42倍。常山药业是国内为数不多的拥有肝素产品完整产业链的医药龙头，其核心技术优势显著，所属产业存在较高的行业壁垒，而且国内外市场需求广阔，行业发展潜力较大，公司持续稳定的盈利得到了保障。因此，我们给常山药业的上市首日定价区间为29.4-41.3元。

    星星科技

    公司主要从事手机、平板电脑等产品视窗防护屏的研发、生产和销售，其中手机视窗防护屏占主营业务收入的85.40%，平板电脑等其他产品防护屏占12.60%。2010年，公司手机玻璃防护屏的全球市场占有率为13%。此外，公司是诺基亚、三星、RIM等知名手机公司的稳定供货商，诺基亚收入占比68%，约占其玻璃防护屏的采购比重的70%。公司近两年综合毛利保持在35%以上，处于行业较高水平。公司发行价为21元，对应2010年的发行后静态市盈率为38.89倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.82元和1.23元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为25.61倍和17.07倍。星星科技处于我国平板显示器视窗防护屏行业内的第一梯队，技术能力位列行业前茅，拥有优质的客户资源，同时公司受益于行业的高速发展，未来业绩增长可期。因此，我们给星星科技的上市首日定价区间为22.1-29.6元。

    开山股份

    公司致力于压缩机的研发、生产和销售，产品以螺杆式空气压缩机为主、活塞式空气压缩机为补充，在螺杆式空气压缩机的市场占有率为21%，是国内最大的空气压缩机企业。近年来公司凭借自制全谱系节能高效螺杆主机等核心竞争优势迅速占领市场，08-10年营业收入与净利润复合增长率分别约为50%和70%，成长性显著。公司发行价为63元，对应2010年的发行后静态市盈率为44.37倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为2.3元和3.44元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为27.39倍和18.31倍。开山股份具备全球领先的技术优势、成本上的规模优势，成长性较佳，且行业发展空间广阔，不过该股发行市值较大，而且发行定价偏高。因此，我们给开山股份的上市首日定价区间为64.4-80.2元。